公司简介
公司专注于航运业务，根据服务模式的不同，公司的航运业务可分为班轮运输服务和期租服务，其中班轮运输服务按照运输航线区域的不下同，可分为东北亚航线、东南亚航线、国内航线和其他航线。
公司共经营44艘船舶，包括25艘自有船舶和19艘租赁船舶，总运力达到4.16万TEU。根据国际权威研究机构Alphaliner的数据，公司总运力位列中国大陆集装箱班轮公司第6位，世界集装箱班轮公司第32位。公司上海日本航线、上海两岸间航线市场占有率稳居行业第一。
主营业务构成
报告期内，公司主营业务收入按业务类型分类如下
报告期内，公司主营业务收入主要来源于班轮运输服务的收入。报告期内，班轮运输服务收入分别为328,258.49万元、514,893.65万元和667,904.89万元，占主 营业务收入的比例分别为98.80%、98.45%和99.88%。
报告期内，公司营业收入分别为342,970.27万元、537,241.19万元和684,016.91万元。公司班轮运输服务专注于亚洲市场，主要收入来源于东北亚航线、东南亚航线和国内航线，相关航线收入合计占比90%以上。
行业竞争
公司与同行业可比公司比较情况如下
1、控股股东上港集团赋能天然港口优势，公司目前已在东北亚集装箱海运市场具备较强竞争力。2022年上海港集装箱吞吐量突破4,730万TEU，连续13年排名世界第一。公司以上海港为依托，主要经营亚洲及国内航线，2020-2022年在上海-日本航线、上海两岸间航线市场占有率居行业第一。
2、公司新增运力计划重点布局东南亚市场，东南亚集装箱航运市场存量大、增速快，当前仍处于快速成长阶段，是目前航运业中最好的细分赛道之一。公司募集资金计划针对东南亚新增运力1.32万TEU，较现有运力提升约7成，通过加密现有航线并拓展新航线等举措加强对东南亚的布局，RCEP及区域产业转移趋势下东南亚集装箱海运市场需求的快速增长。
风险揭示
航运安全风险：公司的集装箱航运业务在运营过程中，可能存在因自然灾害、不可抗力或 人为疏失因素而造成集装箱损坏或灭失、装载的货物受损或灭失的风险。
经营成本上升的风险：公司主要经营国际、国内海上集装箱运输服务，经营成本主要包括港口相关费用、燃油成本、船舶折旧、船舶租赁费用等。港口相关费用是公司向港口码头商采购码头装卸服务等港口相关服务时支付的费用。
募集资金
本次发行募集资金全部用于相关项目如下
1、上海锦江航运(集团)股份有限公司国际集装箱运输船舶购置项目:根据东南亚地区未来市场发展及贸易需求的基本判断，结合公司航线网络拓展的战略部署，为满足公司原有航线拓展和新增航线的运力需求，改善公司现有东南亚航线的运力结构。
2、上海海华轮船有限公司沿海集装箱运输船舶购置项目:为顺应航运行业发展趋势，满足市场及公司的业务发展需求，购置2艘1,000TEU型沿海集装箱船舶，满足公司国内沿海航线业务运力需求，解决现有运力瓶颈，增强业务核心竞争力。
3、上海锦江航运(集团)股份有限公司集装箱购置项目:为降低用箱成本，实现集装箱周转平衡，满足业务增长需求，支付订造集装箱的相关款项，增加公司自有集装箱箱量。
4、上海锦江航运(集团)股份有限公司智能化船舶改造项目:为升级智能化船舶改造，公司将对现有或在建的14艘船舶的智能化改造，支付智能化船舶改造的相关款项，提升船舶运营管理的效率和水平。
财务情况
主要财务数据和财务指标
截至2023年6月30日，公司资产总额为795,909.30万元、所有者权益591,919.06万元。公司负债总额为203,990.24万元，较2022年12月31日减少20.45%。公司营业收入、营业利润、利润总额、净利润、归母净利润、扣非归母净利润较2022年1-6月同比，分别减少18.18%、45.83%、 45.77%、44.39%、44.68%和 48.91%。
结合行业发展趋势及公司实际经营情况，预计2023年1-9月，营业收入为403,000万元至423,000万元，较2022年1-9月同比下降16.37%至20.32%。归属于母公司股东的净利润为75,000万元至80,000万元，同比下降44.08%至47.58%。扣非归母净利润为69,000万元至74,000 万元，同比下降46.15%至49.79%。
申购建议
公司主要从事国际、国内集装箱航运业务。选取中远海控、宁波远洋、中谷物流为锦江航运的可比上市公司。从上述可比公司来看，公司营收规模未及可比公司平均，公司毛利率水平高于可比公司平均，给予谨慎申购（☆☆）评级。
给予谨慎申购（☆☆）评级
备注：
☆☆☆☆—预计首日时点涨幅大于30%
☆☆☆—预计首日时点涨幅大于10%
☆☆—预计首日时点涨幅小于10%
☆—预计首日将破发爆雷
