有朋友后台留言，让讲海康威视，还是先看看它的股价走势。
从前复权的月线看，2022年一波较大的下跌，2023年上半年出现了一波反弹，现在就剩下横盘震荡了。这个位置是不是底了呢？
海康威视是做什么的？
主营业务描述是，以视频技术为核心打造从研发,制造到营销的完整价值链。
按产品分类看，主业产品及服务占收入7成，利润的8成。但这写的也太笼统了，还是看看年报和网站吧。
从网站上看，海康威视主要是制作监控系统相关设备，包括摄像头、硬盘、显示器、控制设备等等吧。
大部分产品都是对企业的，所以我们判断为TO B 因此产业链上属于弱势。
海康威视在安防行业，监控设备领域的市场份额还是非常大的。2020年数据，在中国范围来看，海康威视的市场份额达36%；在全球范围来看，海康威视的市场份额达29.8%。
因此，我们可以判断海康威视在行业内技术领先，所以属于强势。
股权上，海康威视最大股东是中电海康集团有限公司，这家公司的实际控制人是中国电子科技集团有限公司，而实际控制人是国资委。
因此，在股权上这家公司是一家国企，董事长的权利是受到限制的，股东就是弱势。
董事长上看：
陈宗年1965年出生，从1986年7月参加工作至今，他的工作单位就一直是中国电子科技集团公司第五十二研究所。
2001年，陈宗年已经是52所的一名高级工程师，作为技术派出生，进一步发展，比如转为管理岗可能性不大，而所长也只有一个。
2001年底陈宗年、胡杨忠还有龚虹嘉共同创立海康威视，注册资本为500万，创始员工28人。
其中陈宗年和胡杨忠拉动中国电子科技集团公司出资255万，占股51%，而陈宗年从创立海康威视开始，就一直是以中国电子科技集团公司所委派的董事长和法定代表人名义执掌海康威视，而胡杨忠则辞职作起了公司董事和全职总经理。
因此，陈宗年具有创业基因的，属于强势。
总结一下：产业链海康威视属于弱势，技术属于强势，股权上属于弱势，董事长属于强势。虽然好像强势和弱势处于均衡，但内在环境上看还是偏强的。
看下企业历史经营情况：
海康威视2010年上市，营业收入上看，2010年36.05亿，2022年831.7亿增长23倍。
扣非净利润上看，2010年10.31亿，2022年123.3亿，增长12倍。
市值上看，2010年425亿，2022年3293.28亿，增长7.7倍。
总结一下，营收增速最快是23倍，净利润增长12倍，而市值只增长了7倍。
利润增长只有营收一半，说明利润率在下降，而市值增长只有利润一半说明市场对未来预期看淡。
毛利率和净利率上看，可以分为3部分。
2010-2014年毛利率和净利率较高，毛利率在50%左右，净利率能达到29%。
2015-2021年是第二部分，毛利率降到45%左右，净利率降到22%附近。
2022年-至今是第三部分，毛利率还在45%附近，但净利率已经降到15%左右。
说明虽然海康威视做到全球占有率第一，但产品利润已经下滑严重，未来如果不能扭转，净利润还会进一步下跌，而市值也还会下行。
看看营业收入是怎么分配的：
我们用2023年3季报和2022年3季报进行对比，营业收入上涨2.5%，营业成本增长3.13%，销售费用上涨8.4%，管理费用增长5.68%。
净利润增长1.3%，扣非净利润下降1.2%。
总结一下，唯一下滑数据就是扣非净利润，之后上涨最多的是销售费用和管理费用。
海康威视上市以来，从市场募集了33.38亿，给市场分红了500亿，上市时持有股票不卖，13年将近赚14倍，一年收益1倍多，确实不错，是家良心企业。
看看企业清算价值：
流动资产：现金400亿，应收371.62亿，存货193.63亿，总计965.25亿。
非流资产：长期投资16亿，厂房104.33亿，在建43.77亿，合计164.1亿。
流动负债：短期借款29.25亿，应付159.13亿，合同负债30.95亿，工资和税62.27亿 合计281.6亿。
非流负债：长期借款92.52亿，负债合计506.67亿。
资产有1129.35亿，负债506.67亿，净资产622亿，400亿的现金资产，想还负债随便就还了，企业不存在流动性危机。
算算估值：
2022年海康威视的扣非净利润是123.3亿，10倍的话是1233亿加上622亿净资产，就是1855亿，毛估估市值大概在2000亿。
2023年机构预测和实际利润偏差较大，主要关注2024年利润率是否能恢复。如果利润率继续下滑，则未来大概率市值还是要下行的。
目前3000亿市值还是略高，现在利润的合理价值在2000亿，股价在21.5元以下有投资价值。
就说这些，海康威视你怎么看？
