长盈精密是一家做高端金属零部件的科技公司，主要给手机、汽车、机器人等产品提供关键部件。公司的核心能力是能把金属、碳纤维、硅胶等材料，通过 50 多种工艺加工成高精度部件。
消费类电子、新能源产品零组件，电子连接器等等占企业收入的99%，占利润的92%，是企业主营业务。
前5大客户占收入的74.92%，典型的大客户模式。
产业链上看，消费类电子、新能源产品零组件，电子连接器等，都是TO B的产品，产业链算是弱势的。
产品上看，消费类电子、新能源产品零组件，电子连接器等，产品很难快速垄断市场，或者增大市场需求，产品是跟随下游商品订单来定产的，产品也是弱势的。
前十大股东占总股本38.65%，第一大股东占总股本32.67%，股权较为集中。
公司最终控制人是陈奇星，公司董事长也是陈奇星，股东是强势的。
董事长简介：
陈奇星，1959 年出生。
他曾任安徽省安庆毛纺厂办公室副主任、安庆市经济贸易委员会宣传干部，后进入深圳市南山区粤海实业公司担任部门经理。
1999年创业初期，他与他人共同成立菲菱科思通信技术股份有限公司，后转型创立长盈精密，逐步将业务拓展至手机精密结构件、新能源汽车零组件等领域。
董事长简介看，董事长有创意经验，董事长是强势的。
总结一下：产业链、产品是弱势，股东和董事长是强势，公司处在平衡态。
看看历史经营情况：
营收上看，2017年84.32亿，2024年169.34亿，增长1.01倍。
扣非净利润上看，2017年5.18亿，2024年5.31亿，增长2.5%。
市值上看，2017年182.43亿，2024年220.17亿，增长20.68%。
营收增长1.01倍，扣非净利润增长2.5%，市值增长20.68%，市值存在泡沫。
毛利率和净利率上看，2017年毛利率24.1%，净利率6.77%；2024年毛利率18.53%，净利率是4.55%，毛利率和净利率是双降了。
看看企业战略分析：
过去六年，长盈精密明明白白走了一条 “换赛道” 的路，每一步都挺清楚。2020 年它开始搞 “双调整”—— 其实就是两方面下手：一方面挑挑客户，多找国外的；另一方面换换产品，别光盯着国内手机的配件。那年它营收差不多 98 亿，国外客户给的收入第一次超过一半，算是给后来的发展打了个好底子。
这时候公司也在有意减少对国内手机客户的依赖，开始做智能手表、笔记本这些不是手机的业务，同时也试着接触新能源领域。
到了 2021 年，转型的 “阵痛期” 来了 —— 虽然当年亏了 6 亿多，但新能源业务的收入一下涨了 1 倍多，从之前的数涨到 11 亿多。这一下就说明，往新能源方向走是对的。
之后两年，转型的效果就慢慢显出来了：2022 年不亏了，还赚了 4200 多万；2024 年营收冲到 169 亿多，利润 7 亿多，新能源业务收入也突破 52 亿，占总营收的 30% 多，算是完成了 “双支柱” 的中期目标 —— 这个 “双支柱” 就是让消费电子（比如手机、手表这些）和新能源业务一起撑着公司。
值得说的是，这期间消费电子也在往高端走，像折叠屏手机的铰链、苹果 MR 设备的零件，这些东西能赚更多钱，一直是利润的好来源。
2025 年是个关键年，公司的战略又升级了。这一年新能源业务的收入占比第一次达到 54%，上半年营收 86 亿，动力电池的零件和储能业务涨了 1 倍多，宜宾、常州那些生产基地开工率一直保持在 85% 以上，没浪费产能。
更惊喜的是机器人业务突然 “爆发” 了，国外订单拿了 3500 万，是 2024 年全年的 3 倍还多，而且还进了特斯拉 Optimus 和 Figure AI 的供应链 —— 现在公司就变成了消费电子、新能源、机器人三个方向一起发力的 “三曲线” 格局，不再靠单一业务吃饭。
这六年，长盈精密的战略没瞎变，还能跟着市场调。从最开始改客户、改产品，到中间让消费电子和新能源 “两条腿走路”，再到 2025 年加个机器人业务当新增长点，核心一直是把自己最擅长的 “精密制造” 本事，用到不同领域里。而且这几年它一直舍得花钱搞研发，2024 年光研发就花了 12 亿多，重点搞固态电池和机器人技术，还拿了几百个专利，像折叠屏铰链、动力电池零件这些核心技术，在行业里还是领先的。
工厂的布局也帮了不少忙。宜宾、宁德的工厂离客户特别近，物流成本比同行少 15%，2024 年四个新能源工厂的开工率都超过 85%，没闲着。
2025 年墨西哥的工厂还通过了苹果和特斯拉的审核，因为当地关税低，成本一下少了 44%，国外的收入占比也提到了 22%，现在国内外的工厂能互相配合，形成了一张生产网。
不过客户方面还有点小问题：虽然比以前好多了，但还是太依赖少数几个大客户。前五大客户给的收入，常年占总营收的 68%-70%，2024 年单苹果一个客户就占了 27.7%—— 虽然比转型前好，但还是有风险，万一这些大客户订单少了，公司就受影响。
当然，跟苹果、特斯拉、宁德时代这些大公司绑得紧，也有好处，能拿到稳定的订单，还能一起搞技术合作。
看财务数据，就能明白转型确实有用。营收从 2020 年的 98 亿涨到 2024 年的 169 亿，中间 2023 年稍微降了点，但整体是往上走的。利润方面，2021 年亏了之后很快就反弹，2024 年赚了 7 亿多，2025 年上半年营收 86 亿多的时候，也赚了 3 亿多。赚钱能力也在变好，毛利率从 2021 年的 17.43% 升到 2025 年上半年的 21.52%，这说明产品结构调对了，卖的东西更赚钱了。
当然，转型里也有没解决的问题。比如新能源业务虽然规模大，但毛利率只有 15.71%，比消费电子的 19.88% 低，拉低了公司整体的赚钱水平；机器人业务涨得快，但 2025 年上半年占营收还不到 3%，规模太小，还没到能赚大钱的阶段。另外，别人欠公司的钱（应收账款）也跟着营收涨，越来越多，对公司的资金周转也是个压力。
总的来说，长盈精密差不多完成了六年前定的目标：从以前给消费电子代工的工厂，变成了新能源领域的主要供应商，还提前布局了机器人赛道。新能源业务从以前的 “边缘角色”，变成 2025 年占半壁江山（54%）的主力；消费电子也在往高端走，国外的工厂布局也有了效果。
接下来，它要解决的问题就是：怎么让新能源业务更赚钱、怎么少依赖几个大客户、怎么把机器人业务做大。把这些问题解决了，公司才能从 “长得快” 变成 “长得好”，而它这六年的转型经历，也能给其他做精密制造的公司当参考。
看看营收是如何分配的？
用2025年二季报和2024年二季报进行对比，营业总收入86.4亿，增长12.33%，营业成本70.2亿，占收入的81.25%，增长11.24%。营业总成本83.19亿，占收入的96.28%，增长10.77%。
营收增长12.33%，成本增长11.24%，毛利率是增长的，总成本增长10.77%。
毛利润是16.2亿，营业利润3.21亿。
销售费用0.61亿，占毛利的3.76%，减少0.82%；管理费用4.4亿，占毛利的27.16%，增长10.32%。研发费6.73亿，占毛利的41.54%，增长16.4%。
最后，净利润3.41亿，减少26.37%，扣非净利润2.88亿，增长32.18%。
成本占收入较高，收入和利润容易产生周期性，费用上看管理费和研发费占毛利较高，企业是研发推动营收增长的。
募资和分红上看，公司上市15年，从市场募集51.74亿，分红了10.23，分红算是较少的。
算个清算价值：
流动资产：现金23.36亿，应收29.69亿，存货34.52亿，其他应收款1.59亿，其他流动资产4.94亿，总计94.1亿。
非流资产：长期投资2.03亿，厂房64.83亿，在建16.03亿，其他非流资产3.34亿，总计86.23亿。
在建上看，2026-2027年存在产能释放。
流动负债：短期借款40.45亿，应付46亿，合同0.6亿，工资和税4.56亿，其他应付款0.56亿，一年内到期7.48亿，其他流动负债0.04亿，总计99.7亿。
非流负债：长期借款17.15亿
资产合计180.33亿，负债合计116.85亿，净资产63.48亿。现金23.36亿，长期投资2.03亿，短期借款40.45亿，长期借款17.15亿，企业现金流压力很大。
应收29.49亿，应付46亿，产业链是强势的，有16亿的现金流。这样算下来，现金里可能就更紧张了。
算个估值：
2020年净利润是6亿，10倍估值也就60亿左右。净资产收益率是9.52%，能支撑100亿的市值，估值范围60—100亿之间。
2024年最低股价是6.93元，市值是94.2亿，算是在估值范围之内了。
2024年净利润到了7.72亿，估值范围到了77—130亿之间。2026年预估净利润到10.18亿，估值范围能涨到100—170亿之间。
也就是说现在长盈精密的估值是77—170亿之间。
目前338亿的市值，肯定不算低估了，等回落后再考虑开仓吧。
