导语
上海港9月集装箱吞吐量同比上涨8%，创下年内单月新高；中欧班列三季度开行量突破4000列，同比增长12%；宁波港“一带一路”航线货物量占比超60%。
外贸回暖让港口忙到“24小时连轴转”，央视财经点赞天津港“无人码头”：5G+AI调度让装卸效率提升30%，单箱作业成本降低18%。
2025年前7个月，我国外贸进出口总值达23.5万亿元，同比增长6.5%，全国港口集装箱吞吐量破1.5亿标箱，同比增长8%。航运板块上半年利润同比增长12%。
本文将为您全面解析航运行业的投资逻辑和核心龙头企业。
一、行业趋势
航运业正在经历两大核心变革：全球贸易回暖与智能化转型加速。
智能化转型已成为行业共识。招商证券研报预测，2025年智慧港口渗透率将超60%，青岛港、厦门港等自动化码头吞吐量占比已突破45%。行业正从“人力密集”向“科技密集”转型。
政策支持力度也在加大。财政部对港口智能化改造按投资额15%补贴，长三角港口一体化规划明确2026年实现“一港通”调度。广州港、深圳港获自贸区政策支持，跨境电商货物通关时间压缩至1小时内。
二、 航运行业及个股分析
航运行业共有18只股票，24年净资产收益率5%以上的有15家，航运受外贸影响比较大，会有一定波动性。
长期可关注：招商轮船、中谷物流、中海远控、兴通股份
1.中远海控（601919）
旗下中远海运集运拥有全球第四大船队，覆盖130多个国家。三季度集运价格（SCFI）环比上涨12%，美西航线运力利用率超90%。
公司新增6艘1.6万标箱集装箱船明年交付，计划加密欧洲航线至每周12班。还在拓展“海运+陆运”门到门服务，提升客户粘性。2025年第一季度，中远海控净利润同比增长73%至116.95亿元。
破净股， 权重股， 一线蓝筹、分红高
2.招商南油（601975）长期专注于油品、化工品及气体特种品等运输业务，拥有良好的口碑
3.招商轮船（601872）
业务覆盖油运、干散货与集装箱运输，国际运价上涨弹性显著，年内股价涨幅超40%。2024年第四季度，公司油轮运输、散货船运输、集装箱船运输收入占比分别为35.68%、30.78%和21.06%。
二线蓝筹，25年前两个季度净利润同比下降；净资产收益率高
4.中远海特（600428） 从事专业化特种杂货远洋运输的公司
专注于特种船运输，拥有半潜船、汽车船等高端市场。公司受益于新能源设备出口，需求刚性较强，提供了一定的防御属性。
白马股，业绩增长
5.中谷物流（603565）中国最早专业经营内贸集装箱航运的企业之一
业绩增长，分红高
6.中远海能（600026）以油运、煤运为核心业务的远东地区最大航运公司之一
手握30艘VLCC（超大型油轮）。三季度国际原油运输价格（BDTI）环比涨25%，中东-中国航线运量增18%。
公司新增4艘LNG运输船明年交付，计划拓展海上风电安装船业务，从“运油”向“新能源运输+服务”转型，打开第二增长曲线。2025年7月19日消息，中远海能资金净流入1.11亿元，市场关注度较高。
三线蓝筹、25年前2个季度业绩有所下滑
7.兴通股份（603209）国内沿海化学品航运龙头，在交通运输部的新增船舶运力综合评审中连续多次排名第一
绩优股，25年前两个季度业绩有所下滑
三、投资策略与风险提示
航运业的投资价值主要体现在核心节点位置和运营效率提升上。
2025年下半年，基于中美航线修复以及红海仍然绕行假设，干散运价于高位回落（抢运逻辑弱化）后回归正常季节性变化。中小船型交付压力较小，亚洲区内及新兴国际市场景气度或好于干线。
油轮市场方面，25年VLCC供需格局仍然向好。宏观经济前景不确定，但亚洲国家支撑石油需求。
投资航运股也需要注意一些风险因素。
宏观经济风险：中美贸易关系恶化、宏观经济超预期下滑可能影响全球贸易增长。成本压力：油价大幅上涨、人民币汇率大幅贬值可能侵蚀企业利润。
运力过剩风险：2025年集装箱船运力增速8%，这可能对运价造成压力。政策窗口期变数：90天关税窗口期的政策博弈。
