今天聊聊睿智医药，还是看看企业是做什么的？
睿智医药简单说就是帮药企做 “新药研发和生产外包” 的，不用让药企自己搭建完整团队。
从早期的药物设计、化合物筛选、药效测试，到后期的工艺开发、临床样品生产，甚至帮着准备申报材料，它都能一站式搞定，尤其在 ADC 这类高端药物的研发上有不少经验。
行业上看，医药研发服务及生产外包服务收入占利润的100%，是企业主营业务。
产业链上看，医药研发服务及生产外包服务收入产业链算是弱势的，产品上看，医药研发服务及生产外包服务，产品也很难垄断市场，暂定为弱势吧。
前十大股东占总股本39.4%，第一大股东占总股本6.26%，股权较为分散。
公司最终控制人是胡瑞连，董事长是胡瑞连，股东是强势的。
董事长简介看：
胡瑞连，1961年出生。
胡瑞连出生于马来西亚，是第二代华裔，大学毕业后，他顺利进入《星洲日报》工作。
此后，胡瑞连开启跨界之旅，投身保险及大健康科技产业，并创办了完美中国。时间回到2003年4月，睿智化学成立，它曾是国内CRO行业的领军企业之一，迅速成长为规模和影响力仅次于药明康德的企业，在行业内颇具声名。
董事长是强势的。
总结一下：产业链、产品是弱势的，股东和董事长是强势，公司处在平衡态。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年14.82亿，2024年9.7亿，减少34.54%。
扣非净利润上看，2020年0.83亿，2024年-2.36亿，利润由正转负。
市值上看，2020年70.37亿，2024年31.97亿，减少54.6%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率38.32%，净利率10.43%；2024年毛利率21.8%，净利率-23%，毛利率和净利率是双降的，尤其净利率已经跌成负值。
看看营收是如何分配的？
2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入8.17亿，增长13.68%，营业成本5.92亿，占收入的72.46%，增长1.96%。营业总成本8.32亿，占收入的101.83%，增长3.71%。
收入增长13.68%，营业成本增长1.96%，利润率是上涨的，营业总成本增长3.71%。
毛利润2.25亿，营业利润-0.15亿。
销售费用0.42亿，占毛利润的18.66%，增长50.37%；管理费用1.31亿，占毛利58.22%，增长21.46%，研发费0.41亿，占毛利的18.22%，减少7.56%。
最后，净利润716.21亿，增长111.59%；扣非净利润1434.95亿，增长79.22%。
成本占收入较高，收入和利润存在周期性，费用上看，管理费占毛利较高，企业运营成本较高。
算个清算价值：
流动资产：现金4.02亿，应收1.98亿，存货0.09亿，其他流动资产0.33亿，其他应收款0.37亿，总计6.79亿。
非流资产：长期投资2.4亿，厂房3.06亿，在建0.07亿，其他流动资产0.85亿，总计6.38亿。
流动负债：短期借款0.5亿，应付0.48亿，合同0.42亿，工资和税0.46亿，其他应付0.74亿，总计2.6亿。
非流负债：长期借款0.33亿。
资产合计：13.17亿，负债合计2.93亿，净资产10.24亿。现金4.02亿，长期投资2.4亿，短期借款0.5亿，长期借款0.33亿。现金流较为充裕。
算个估值：
净利上好的时候1.5亿左右，估值也就是30亿左右。净资产收益率是15%，能支撑25.6亿的市值，估值范围25.6—30亿之间。
目前48.6亿的市值，明显比估值要高，等回落吧。
