今天聊聊闻泰科技，还是看看企业是做什么的？
闻泰科技原本是给华为、小米等品牌做手机代工的公司，2020 年花大价钱收购了全球知名的半导体企业安世半导体，彻底转型做芯片。
行业上看，产品集成业务和半导体业务占收入的99%，占利润的99%，是企业主营业务。
产业链上看，智能终端，半导体产品都是TO B行业，产业链是弱势的。
产品上看，半导体产品和智能终端产品，很难垄断市场，制造业也算是弱势吧。
股东上看，前十大股东占总股本47.39%，第一大股东占总股本12.37%，股权较为分散。
公司最终控制人张学政，董事长是杨沐，股东是弱势的。
董事长简介：
杨沐，1990年出生。
2019年5月加入闻泰科技，任投资部投资副部长。2021年至2024年在无锡联泰私募基金管理有限公司任职。现任安世半导体战略高级总监。
董事长简介看，董事长没有创业经验，董事长是弱势的。
总结下看，产业链、产品，股东和董事长是弱势的，公司处在弱势环境之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2018年173.35亿，2024年735.98亿，增长3.24倍。
扣非净利润上看，2018年0.41亿，2024年-32.42亿，利润由正转负。
市值上看，2018年134.65亿，2024年482.46亿，增长2.58倍。
毛利率和净利率上看，2018年毛利率9.05%，净利率0.35%；2019年毛利率9.77%，净利率-3.84%。
毛利率是上涨的，净利率是下降的。
看看营收是如何分配的？
用2025年二季报和2024年二季报进行对比，营业总收入253.41亿，减少24.56%，营业成本218.56亿，占收入的86.24%，减少28.13%。营业总成本248.03亿，占收入的97.87%，减少25.98%。
毛利润34.85亿，营业利润5.38亿。
收入减少24.56%，营业成本减少28.13%，营业成本下降速度比收入减少速度快，毛利润是变多了，营业总成本减少25.98%。
销售费用4.6亿，占毛利润的13.2%，增长4.48%。
管理费用8.46亿，占毛利润的24.27%，减少6.48%。研发费用11.95亿，占毛利润的34.28%，减少18.82%。
最后，净利润4.69亿，增长204.87%；扣非净利润3.35亿，增长360.51%。
成本占营收比重较高，收入和利润是存在周期性的，费用上看管理费和研发费略高，是研发推动营收增长的企业。
募资和分红上看，公司从市场募集419.74亿，给市场分了7.96亿，市场分红较少。
算个清算价值：
流动资产：现金39.16亿，应收25.76亿，存货45.57亿，其他应收款4.12亿，一年到期非流资产0.32亿，其他流动资产5.53亿，划分为持有待售的资产144.84亿，总计265.3亿。
非流资产：长期投资8.33亿，厂房80.87亿，在建12.73亿，其他非流资产1.54亿，总计103.47亿。
流动负债：短期借款4.04亿，应付33.53亿，合同负债0.44亿，工资和税10.07亿，其他应付10.37亿，一年内到期负债2.57亿，其他流动负债1.24亿，总计51.89亿。
非流负债：应付债券84.6亿
资产合计368.77亿，负债合计136.49亿，净资产232.28亿。现金39.16亿，长期投资8.33亿，短期借款4.04亿，现金流还是较为充裕。
算个估值：
2021年净利润最好时是26.12亿，10倍估值260亿，净资产收益率11.3%，能支撑426亿的市值，估值范围260—426亿之间。
2024年最低股价是32.2元，市值是399亿。算是低估范围之内。
目前475亿，还是偏高了，等回落吧。
