一、万亿资金抄底
5月11日收盘，A股三大指数全线上涨，成交金额再度回到万亿以上水平，最终成交约1.07万亿，较上一交易日多出了2300余亿元。这意味着，今天有万亿资金卖出，亦有万亿资金在这个相对的底部抄底。
唯一不太好的现象是，午后市场出现了一定程度地跳水，显示在这个位置资金的态度仍然比较谨慎。不过，整体来看，市场的情绪相对于前期已经是全面转好。那么，究竟是何原因呢？
首先，据央视新闻消息，上海市已有8个区和浦东部分街镇社会面基本清零。而这一波A股大调整，除了俄乌局势之外，就是受到了上海疫情的冲击。若上海疫情全面转好，A股应该会恢复到上海疫情之前的水平。
其次，美国总统拜登于当地时间5月10日表示，他可能会取消对中国进口商品征收的部分关税，以帮助控制美国不断上涨的消费者价格。
第三，今天市场上亦有关于特别国债的相关传闻。这可能激发了市场对于疫后经济快速复苏的预期。
二、券商左侧交易的黄金时间已出现
5月11日，券商板块异动拉升，国盛金控涨停，哈投股份、湘财股份、华鑫股份、国联证券等纷纷跟涨。
催化上，国盛金控隔夜公告转让股权。近日，越秀金控增持了275.5万股的中信证券H股，平均买入价格16.8港元。这已经是今年以来，越秀系第5次增持中信证券H股。
据wind数据统计，2022第一季度42家上市券商实现营业收入994.64亿元，同比下滑29.05%，归母净利润为250.92亿元，同比下滑43.43%，业绩下滑主因自营业务受市场影响转为亏损。
同时，叠加市场低迷、成交量疲软等原因，年初以来券商板块整体持续承压股价大跌27.04%。
山西证券指出，目前证券板块估值已经到了历史绝对低位，整体市净率估值仅为1.20倍。
1）41家证券公司有13家证券公司破净，上一次证券公司破净还是2018年10月，且这次破净的家数和幅度更大。
2）6家证券公司的股价比2018年10月低。
3）15家证券公司的PB估值小于2018年10月。
山西证券认为，证券板块估值到了历史绝对低位，板块左侧交易的黄金时间已出现。
湘财证券也指出，目前资本市场深化改革，退市制度及全面注册制不断完善和推进，短期市场波动不改行业长期向好趋势，目前板块安全边际较高，静待估值修复。
天风证券表示，注册制改革和机构化重塑券商行业生态，有望倒逼券商提升专业水平和风控能力。
财信证券也表示，以一季度业绩情况来看，头部券商凭借转型走在前列的优势，业绩抗压能力也要好于中大型和中小型券商，预计部分头部券商凭借资本实力、更强的业务能力及合规风控水平，在行业转型变革中更具优势，未来行业马太效应可能更加凸显。
投行业务居前的券商三条主线。
投资主线一：经营稳健、资本实力强以及FICC及衍生品交易业务领先的头部券商中信证券、中金公司。
投资主线二：顺应财富管理转型发展的券商，东方财富、华泰证券、东方证券。
投资主线三：投行业务领先、新三板业务量居行业前列的中信建投等。
三、重大新闻解读
1、据央视新闻，5月10日在新一轮的采访中，证监会副主席王建军表示，目前，市场杠杆资金规模有限、风险可控，市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。资本市场投资要坚持价值投资、长期投资，要风物长宜放眼量。
点评：展望后市，当下积极因素正不断累积，资本市场长期向好格局不变：1）疫情降温：上市公司复工复产进度加快；2）估值优势：沪深300的股息率达2.8%，与10年期国债收益率相当；3）中长期资金入市：个人养老金投资公募基金的相关制度有望落地；4）改革提速：全面注册制、科创板做市商和REITS试点范围拓宽等。
2、据工信部消息，近日国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室印发《加力帮扶中小微企业纾困解难若干措施》。其中提出，2022年国有大型商业银行力争新增普惠型小微企业贷款1.6万亿元、做好大宗原材料保供稳价等措施。
点评：展望后市，随着纾困中小微企业的政策组合拳持续发力，中小企业的经营压力有望得到一定缓解。但政策落地见效尚需时日，且后续还需要持续关注海内外疫情对国内生产活动的扰动。
四、市场热点
据央行网站消息，5月9日，央行发布一季度中国货币政策执行报告提出，将大力推动建筑业绿色低碳转型，加快智能建造与新型建筑工业化协同发展；加强建筑节能绿色改造，推动绿色建筑规模化发展；严格管控高耗能公共建筑建设，推动零碳建筑建设试点。
作为建筑行业实现“双碳”目标的重要路径，建筑光伏由于可以提供清洁的建筑运行能源，成为当下推动建筑业绿色低碳转型的重要发力点。此次央行大力支持建筑业绿色低碳转型，建筑光伏迎来发展新机遇。
目前，国家和地方均显示出对建筑光伏的重视。国家层面：《“十四五”现代能源体系规划》提出积极推动屋顶光伏开发利用，推广光伏发电与建筑一体化应用；《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到2025年，全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上。地方层面：近两年已有接近20 市/区陆续出台了建筑光伏补贴政策。
落脚于A股市场，国家政策与成本下行的双重驱动下，建筑光伏市场前景可期。可关注光伏组件龙头企业和建筑工程企业。落脚到A股市场，新冠病毒持续变异，当前警示新冠防疫工作任重道远，预计新冠加强针接种继续推进，以及口服药研发持续提速，相关概念或再度站上风口。
根据市场公开资料显示，相关产业链上市公司包括：隆基股份、福斯特、森特股份、东方雨虹。
据《科创板日报》消息，5月10日（星期二）上午，国家发改委将召开发布会，介绍“十四五”生物经济发展规划（以下简称“规划”）有关情况。
生物经济是指利用现代生物技术与生物资源来生产食品、能源、生物技术产品和服务的一切经济活动的总和，涵盖了医药、医学工程、农业、能源、环保等多个领域。居民日常生活中所涉及的肉禽蛋奶、粮食、蔬菜等以及用亚麻、蚕丝材料制作的衣服等都属于生物经济的范畴。
从市场空间来看，根据中国宏观经济研究院的数据，“十三五”末期，我国生物及大健康产业主营业务收入规模超过10万亿元。相关机构指出，生物经济市场规模将是数字经济的10倍以上。
落脚到A股市场，生物经济涉及范围较广，目前前景较好的方向集中在生物制药、生物基材料和化学品、生物农业和未来食品等领域。政策大力支持下，这些方向中长期前景较好。不过短期而言，由于生物经济这一概念涉及板块太多，市场难以聚焦，后市持续性预计不强。
根据市场公开资料显示，相关产业链上市公司包括：华东医药、金达威、洁特生物、华恒生物。
