投资投的是什么？投的是暴利的生意模式，投的是经营之神一样的管理团队。
投资赚的是什么钱，赚的是企业家团队创造的新增财富。
企业家创造财富的效率是用ROE表示，衡量新增财富是用净利润同比增长率表示。增长也是股价上涨的加速器，但ROE是基础，是企业经营能力的表现，是股东回报率的最终结果。
股神巴菲特说：“我们长期的投资收益率约等于股票账户持仓组合的平均ROE。”
投资是一辈子的事，需要长期规划和制定可行的目标，而不是赚了钱就跑，赢一把就不完了。股票就像一款理财产品，在合理的时候就持有，不合理的时候就退出，收益率高于5年定期利率就是合理的。
投资的全部工作就是管理好自己股票账户的持仓组合。包括配置多少只股票，长期资金怎么规划，配置多少个行业，资金如何分配，什么时候该纳入组合，什么时候该剔除组合，如何保持ROE持续稳定等。
我们在选股的时候就是要选出那些能够持续保持稳定ROE的股票，一切选股因子都是为了保持持续稳定的ROE服务的。
比方说投资模型要求资产负债率小于50%就是确保ROE的真实性和挤出水分。要求净利润增长大20%就是确保ROE的持续性。要求现金流为正就是确保赚的不是假钱。
要求高毛利率和高净利率就是确保公司拥有的是暴利的生意模式，是靠公司的龙头地位赚钱，而不是靠赚辛苦钱。要求上市时间长是确保公司能经得起风吹雨打，而不是暴风雨之后就夭折了。要求大市值是确保公司在市场具有垄断地位和行业集中度。
比方说茅台它具备了这些所有的条件，也是最应该买入的股票，但由于没有腰斩，所以还没有出现买入的机会。为了永不追高我们一定要等到股价下跌50%之后才开始分批逢低建仓，这样确保了我们在任何一只股票上都不会买在最高点，不会追高，永远是要买在底部。
当然投资模型的原则是：刚开户炒股的新手应该是在等到大盘下跌50%之后才考虑分批逢低建仓。高手也要等大盘下跌35%以后才考虑分批逢低建仓。只要长期稳定赚钱的老手才可以不用考虑大盘而根据个股的实际情况来建仓。这样才完美的做到买在左侧的低点，卖在右侧的高点。
今天在网上看到一句话说得非常好的话：空仓保留现金固然能够减少回撤，但是反弹时咋办？空仓等待？追回一部分？追回多少？反弹歇火咱办？如果反弹演变成反转咋办？这里面有多少个决策要做？把投资的难度增加了多少倍？其实一句话就够了，如果今天我选择了空仓度过熊市，那我这18年的投资经历不是白过了吗？我又退回到2004年之前的水平了。只有满仓穿越牛熊才能做到面对任何大跌都能稳定的赚到钱。
