2022年3月16日，上证指数探底3023.3点后，一度迅速反弹，没想到本周再次探底，于4月25日下跌至2928.51点并收盘。一时间各种传言、情绪、分析、预测充满了整个市场，悲观占满了屏幕之余，大家纷纷猜测明天会继续颓势，还是触底成功开始反弹。
幸好，价值投资的群里，依旧是一片祥和，歌舞升平。每天看书学习，码字输出，偶尔开车，不亦乐乎。经过了315的洗礼，大家对待本次波动则更为平和。遗憾的是都已弹尽粮绝，本次行情就算再创新低，也无力加仓了。
前段时间，有朋友聊天时说，现在看政策底应该是到了，最近貌似有国家队资金介入维稳，银行都涨变形了，市场底应该也快了。我当时回复是，千万别这么想。
自己虽然这么说，但当时真的没有想到，市场能在上个月中旬刚刚探底之后，如此迅速地再杀一个回马枪。
不过，没想到也是正常的，如果今天市场没有跌，而是暴涨到3300点，那么留给今晚思考的，同样仅仅是没想到而已。
投资是贯穿一生的行为，不会因为主观的意愿而发生改变。投资行为中，最重要的是体系搭建，正确的投资体系才能得到满意的结果。
毕竟市值下跌，是大多数人不愿意面对的。少数的价值投资者会欣喜若狂，我也算是其中一员。这并不是凡尔赛，也不是靠心态，心态在这种波动面前，会脆弱的不堪一击。在此，靠的是正确的投资体系，它可以帮助你看到未来的东西。投资依靠的是百分之百的理性，真正懂了以后，便不会对这个过程中的风浪产生恐惧。
但这种欣喜的背后，也不免会升起一丝担忧，让我觉得，有必要重新梳理下自己的投资体系，是否存在一些隐藏的问题，而这些问题，在将来的某一刻爆发，将是致命的。
经过思考，我更加确信了自己的判断：建立正确的投资体系，需要依靠百分之百确定的指导原则。而这些原则，没有一条是在短期内适用的。
在这些原则的基础上制定的正确的细则才是有效的。细则可以包含适当的感性成分，而原则一定是百分之百确定的存在。
具体包括哪些百分之百确定的指导原则呢？
一、未来未知的确定性
未来是不可预测的，对于未来，只有未知这一个特点，是确定的。从科学的角度来说，能预测未来的只有骗子，但这个观点很多人不同意。他们认为未来在一定程度上是可以预测的。我认为，这种预测，更像是一种信念或期望。把这种预测叫做预期，更适合一些。
人们对记忆的归档，通常不是线性的，越久远的记忆，越是如此。时间会将记忆压缩，时间轴会出现重叠甚至错乱，人们可能会在自己的记忆中，被想象成与自己当初并非一致的样子。
比如，父母会经常对孩子说，这么简单的问题，为什么想不清楚？我像你这么大的时候，早就会了。其实，在当年他们很可能是不会的，未必比如今的孩子更出色，只是因为部分记忆的重叠，他们并没有真正处于同一个平等的时间维度上进行比较。实际上，自己当年只是一个普通人，甚至远不如今天的孩子。
人们习惯通过后视镜看问题，习惯基于当前结果来回溯，寻找相应的论据并论证。从而认为自己重回原点的话，是有能力进行预测并做得更好，并将这种预测误认为是自己具备的能力。这会导致人们对自己过于自信，然而实际上，这只是某种程度上的错乱导致的。
巴菲特以前说过扔硬币的故事，最后获胜的一群人，很容易误认为自己获得了常人不具备的超能力，但事实是这群人一定会出现，具体是谁并没有所谓，即便换上一群猴子，也一定会出现。
纵观近期，不论俄乌战争、新冠疫情等影响世界格局的事件，还是教培行业等影响个别行业的事件，哪一件事情的发展过程，或者事情本身，被成功预测了呢？
过去没有，现在不会有，将来也不可能有。
邓公这样伟大的人物，都曾这样说过：摸着石头过河。
对于我们来说，确信未来是未知的，这更有助于搭建我们的投资体系。
二、经济发展的确定性
经济发展的源动力，来自于人们对美好生活的不断追求与向往。明白了这个道理，就会对经济发展的确定性深信不疑。
这里指的确定性，是基于长期视角，这个长期到底有多长呢，短则三五年，长则几十上百年。纵观历史，不论哪个国家，哪个民族，哪怕是近代遭受过深重苦难的中华大地，那几十年的战乱也未能影响经济发展的趋势。
随着工业时代的到来，这几百年来的经济总量，迅速超过了之前人类历史上生产活动的总和，这种增长是指数级的。过快的增长会引发各种问题，这不仅是由经济规律而是社会规律决定的。经济快速发展的背后，会积累更多的矛盾，这些矛盾早晚会集中爆发，届时便是灾难。
这种事情会发生吗？我认为一定会发生。只要经济发展的速度，超过了合理的程度，这种透支就一定会引发矛盾。矛盾积累到一定程度，就会爆发危机。这点是确定的。
但危机之后呢？历史上有过多次危机，比如两次世界大战、亚洲金融危机、次贷危机、俄乌战争、新冠疫情等。有的已经过去，有的正在发生。已经过去的那些危机，不管当时有多么不幸，事后看并没有影响发展趋势。正在发生的危机，包括将来的危机，我认为同样也不会影响长期的趋势。
但这些危机，对当前的影响是巨大的，大到了足以影响多数人的信心。人们总会觉得这次和以前不一样，这次可能真的会如何如何。设想有一位百岁的智者，他经历过上述的那些危机，我们向他请教是如何看待当前的，我想他会很淡然地告诉你，危机总会过去，世界依旧美好。
历史是漫长的，现实是短暂的。不过站在当前的视角来看，历史是短暂的，现实是漫长的。学会把“漫长”的现实，充分融入历史，享受那种“横跨一切时空，纵观上下五千年”的快感，可能就不会纠结于当下，更加放眼未来。
还记得大学的哲学课中讲过，社会总是在否定之否定的过程中螺旋式发展上升，人们也会在屡次试错中不断完善自我。随着经济学的发展，人们面对危机，可以有更多的调控方法，从而尽量延缓危机的到来，尽量减轻危机的伤害。
三、企业成长的确定性
企业的贡献，是经济发展中的核心组成部分，这点在很多书籍中都有详细论述。企业的平均增长率会超越经济总量的平均增长率，这是确定的。
既然总体确定增长，那构成总体的个体的成绩，就一定会有高低快慢之分。那些高快个体，也是客观存在的。也就是说，那些增长超过平均线的企业，是客观存在的。所以，优秀企业成长的确定性是存在的。不过，今天又仔细思考了这个问题。如果时间足够的长，市场看起来会不会是一个完全无序的状态呢？
首先，要理解什么是有序，什么是无序。
有序是指物质的系统结构或运动是确定的、有规则的。某种意义上来讲，即有序是动态的、变化的。无序是指统结构和过程的不规律性，亦表明其混沌程度。熵增过程为一个自发的由有序向无序发展的过程。
举个极端的例子：第一年，由10%的公司引领发展，第二年，这10%的公司全部死掉，另外10%的公司接棒前行，第三年，同样的故事继续发生。周而复始。
如果真的这样，我们以一个相当长期的视角来审视，没有一家公司可以长期增长，甚至没有一家公司可以长期存在，很多公司在生存期内都不会有交集，市场必然会呈现出一种无序状态。这种无序是客观存在的，由有序转化至无序，是事物发展的必然结果。
没有什么理论是可以通吃的，任何一种投资体系都只能在一定的阶段内适用，但只要在有序的时间段内，体系就能够保持稳健与有效。
在上个例子中，短期内（比如一年）的时间以内是有序的，当时间逾越了这个短期以后，市场整体则逐渐转化为无序状态。虽然一年的时间是极端不合理的，但总有一个时间长度是合理的。但多久是合理的？这个问题很关键。
根据数据统计，目前仍在经营的企业中，历史最悠久的，是始自公元705年的日本山梨县的西山温泉庆云馆，已经存在了1300多年。在中国，最早的公司应该是1872年12月创立的轮船招商局，已有150年历史。中国的百年老店大概有1100多家。
目前中国企业平均寿命大概7-8年，而欧美企业平均寿命40年，日本企业平均寿命58年。这是企业的平均寿命，这些企业中一定包含了少数的长寿企业与多数的短命企业。
西方资本主义已经发展了几百年，资本市场已经非常健全与完善。我国改革开放仅仅40多年，很多方面与西方是无法相提并论的。但我国40多年的发展历程，能够取得如此骄人的成绩，已经可以证明其后续潜力。将来时间会证明，中国会诞生越来越多的优秀企业，越来越多的百年老店。
长寿的优秀企业的客观存在，为投资体系的稳健提供了有效支撑，这是经济发展中有序的元素。这个序，就是以优秀企业的平均生存周期为基础。我并不确定这样思考是准确的，很可能是完全错误的，但思考的逻辑，比数字上的准确，更重要一些。
如果序足够长期，长到可以跨越我们生命的长度，那么我们就可以认为，企业成长的确定性，是存在的。由此而建立的投资体系，在我们生命的跨度内，是可以正常运转的。
四、价格回归价值的确定性
大多数人无法忍受价格波动，是因为他们觉得价格与价值是完全无关的两件事情，或者是完全相同的一件事情。无论哪种，都会让他们在价格的波动中产生恐惧。
价格与价值，是有关的两件事情。
虽然我们经常说，历史的数据不能预测未来，但可以验证过去。通过历史数据，是否能找到价格与价值无关的论据？我不能说没有，因为我无法查找所有的历史数据来验证，事实上这也是个不可能完成的天量任务。但根据我感兴趣并有能力看懂的数据来分析，价格与价值，是存在联系的。
价格永远会围绕价值进行波动，这是价值规律决定的。既然是围绕，就总有回归的一刻。所以，从原理上来讲，价格回归价值是确定的，这就像水往低处流一样确定。
价格是由资本决定的，价值是由企业决定的。资本的天性是永不疲倦地追逐利润，只要还具备流动性，资本就会不停地寻找价值洼地，并将其填平。
价格从来都不会长期偏离价值，否则投资者将通过套利得到丰富的回报。但短期来看，这种偏离是客观存在的。
由于各种原因，人总会犯错误，比如误解了某件事情，误解了某个人，有时这种误解可能会持续很久。但不管多久，总有水落石出的那一天，那一刻，你会意识到真金不怕火炼，日久见人心。
资本与人很像，因为资本就是被无数人的行为意识所操控。资本也会犯错，这种错误可能会持续很久，但不会是永远。
能想明白这个道理，就大概率不会受到价格波动的影响，不管是那些剧烈的、离谱的、甚至超级离谱的波动。
一只不会走的破钟，每天也有两次是准时的。
总结：以上四点指导性原则，是我的投资体系中的基石所在，这属于“做对的事情”。可能有人会觉得这些东西太过于虚幻，离实际太过遥远，但我觉得，如果脱离这些基础原则，再完美的理论或操作，也只是空中楼阁，经不起严谨论证与推敲。
随着阅历的增长与能力的提高，我们对行业的理解、公司的选择、估值方式等可能会发生一些变化甚至颠覆，这属于“把事情做对”的范畴。正确的投资体系，会帮助我们，不会走太多的弯路，不会犯太多的错误。
我们这个年龄的人，时间已经成为最重要的成本，已经没有机会去承受那些方向性的错误。对我们而言，正确的体系是最重要的。对这些框架的深刻理解，远远比一支或数支十倍股更为重要。只有自己懂了，才是真的懂了。
