一、市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER）是衡量股票估值的核心指标，其定义与作用如下：
市盈率指股票价格与每股收益（EPS）的比率，反映投资者为每单位盈利支付的价格。
计算公式：市盈率=股价/每股收益
其中，每股收益通常取过去12个月（TTM）或预测未来一年的数据。
简单的说：
假设你花 100 块买下这家公司的一股，它每年给你赚 5 块，那你20 年能回本，市盈率就是 20 倍。
越低→回本越快，可能越便宜；
越高→回本越慢，可能越贵，但也可能大家看好它未来猛涨。
注意：亏钱的公司算不出市盈率（分母是负的，没意义）。
分类
• 静态市盈率：基于历史财报数据（如上年度EPS），反映过去盈利水平。
• 动态市盈率：基于未来盈利预测（如分析师平均预估），适用于高成长性企业。
• TTM市盈率：滚动计算过去4个季度的盈利，平衡时效性与稳定性。
核心作用
1. 估值参考
• 横向比较：同一行业内，市盈率较低的公司可能被低估（如传统制造业PE 10-20倍 vs 科技行业PE 30-50倍）。
• 历史对比：连续多个季度市盈率下降可能预示盈利恶化风险。
2. 投资决策辅助
• 低PE策略：筛选PE低于行业均值且基本面稳健的公司，捕捉估值修复机会。
• 高PE警示：若PE显著高于行业均值且盈利增长不匹配，可能预示泡沫风险。
3. 市场趋势判断
• 整体市场PE水平可反映投资者情绪：高PE常伴随牛市末期，低PE则可能预示底部。
局限性
1. 无法反映未来增长：静态PE依赖历史数据，动态PE依赖预测准确性，均可能失真。
2. 行业差异：强周期行业（如钢铁）PE波动大，需结合供需周期分析。
3. 财务操纵风险：会计准则调整可能影响EPS计算，导致PE失真
市盈率（PE）的参考范围
1. 合理区间
• 低估值区间：0-10倍，通常适用于盈利稳定、行业成熟的企业（如公用事业、银行），但需警惕低PE可能隐含增长停滞或行业周期底部风险。
• 合理区间：10-20倍，适合大多数行业（如消费、医药），反映市场对企业未来1-2年盈利的预期。
• 高估值区间：20倍以上，常见于高成长性行业（如科技、新能源），需结合盈利增速验证合理性。
2. 行业差异
• 传统行业（如钢铁、煤炭）：PE普遍较低（5-15倍），需关注供需周期。
• 科技行业（如半导体、AI）：PE可接受较高（30-50倍），但需验证技术壁垒和市场份额
二、市盈TTM（滚动市盈率）是衡量股票估值的重要指标，其核心逻辑与作用如下：
TTM（Trailing Twelve Months）即滚动市盈率，指基于公司过去12个月（或4个季度）的实际净利润计算的市盈率。
简单的说：
普通市盈率可能用去年年报，或者分析师预测；TTM 用最新四个季度实际赚的钱，更新最快，更贴近现实。
想一眼看“真实回本年限”，盯 TTM 就行。
与静态/动态市盈率的区别
静态市盈率：基于历史年报数据，滞后性强。
动态市盈率：基于未来盈利预测，存在主观性偏差。
TTM市盈率：综合了静态与动态优势，数据实时更新且过滤季节性波动。
核心作用
估值参考
横向比较：通过TTM市盈率可判断股票是否被高估或低估。例如，若某行业平均TTM为20倍，某公司TTM为15倍，则可能具备投资价值。
历史对比：观察公司TTM市盈率变化趋势，辅助判断盈利稳定性。
行业分析
不同行业TTM市盈率差异显著（如科技行业普遍高于传统行业），可用于评估行业景气度。
示例：若新能源行业TTM为30倍，而传统制造业为10倍，需结合成长性判断估值合理性。
投资决策辅助
低TTM策略：筛选TTM低于行业均值且基本面稳健的公司，捕捉估值修复机会。
趋势跟踪：连续多个季度TTM下降可能预示盈利恶化，需警惕风险。
三、局限性
无法反映未来增长：TTM基于历史数据，无法预测企业未来盈利潜力。
季节性干扰：部分行业（如零售、旅游）受季节影响显著，TTM可能放大短期波动。
适用范围：仅适用于盈利公司，亏损企业无法计算TTM市盈率。
四、应用建议
结合其他指标：如市净率（PB）、市销率（PS）等，综合评估公司价值。
动态跟踪：定期更新TTM数据，关注财报发布后的盈利调整。
行业特性适配：对强周期行业（如钢铁、煤炭），TTM需结合供需周期分析
市盈TTM（滚动市盈率）的适用场景
优势
基于过去4个季度净利润计算，能更真实反映当前盈利水平，减少季节性波动干扰。
适合非周期性行业（如消费、医药）和盈利稳定的成熟企业。
合理范围
低估：TTM<行业均值（如消费行业TTM<25倍）。
高估：TTM显著高于行业均值（如科技行业TTM>50倍需谨慎）
三、市净率（Price-to-Book Ratio，简称P/B）是衡量股票估值的核心指标，其定义与作用如下：
市净率指每股股价与每股净资产的比率，反映投资者为每单位净资产支付的价格
计算公式：市净率=每股股价/每股净资产
其中，每股净资产=公司净资产（总资产-总负债）÷总股本
简单的说：
公司破产清算了，每股还能分到 10 块净资产，可现在市场给它 15 块的报价，市净率就是 1.5 倍。
<1 → 破净，市场觉得它“贱卖”了，可能捡便宜；
>1 → 溢价，市场觉得它品牌、技术、前景值更多钱。
银行、地产这些重资产行业最爱看 PB；科技股净资产少，PB 常常高得吓人。
核心作用
1. 衡量资产价值
• 低市净率（PB<1）：可能被低估，提供安全边际。例如银行股破净（PB<1）时，股价接近净资产账面价值。
• 高市净率（PB>3）：可能被高估，需警惕泡沫风险。
2. 行业分析
• 重资产行业（如钢铁、煤炭）：市净率普遍较低，因资产以实物为主。
• 轻资产行业（如互联网、软件）：市净率较高，因核心价值体现在无形资产（技术、品牌）。
3. 投资决策辅助
• 横向对比：同一行业内，市净率较低的公司可能更具吸引力（如招商银行PB长期低于1.5倍）。
• 纵向对比：观察公司市净率历史区间，判断当前估值是否合理（如某消费股PB从4倍降至2.5倍，可能被低估）。
局限性
1. 资产质量差异
• 若公司净资产中应收账款、存货占比高，账面价值可能虚高（如神马实业因坏账计提导致净资产缩水）。
• 金融类资产（如股权投资）波动大，可能扭曲市净率（如南京高科因参股银行导致净资产暴增）。
2. 行业适配性
• 不适用于新兴行业（如AI、生物科技）和亏损企业，因净资产可能为负或无法反映未来价值。
3. 会计政策影响
• 不同公司对资产折旧、减值准备的会计处理差异，可能导致净资产计算偏差
市净率（PB）的参考标准
价值型股票
合理区间：1-2倍，常见于资产重、盈利稳定的行业（如银行、公用事业），PB<1可能被低估。
成长型股票
合理区间：2-5倍或更高，适用于科技、医药等无形资产占比高的行业（如互联网公司PB可达10倍以上）。
行业差异
金融行业（银行、保险）：PB普遍较低（0.5-1.5倍），因资产质量受宏观经济影响大。
消费行业（白酒、家电）：PB中等偏高（3-7倍），反映品牌溢价和增长潜力
一句话总结
市盈率——几年回本（看盈利）
TTM——用最近 12 个月真实盈利算，更新最快
市净率——股价是净资产的多少倍（看“家底”）
