今天聊聊中远海控，还是看看企业是做什么的？
中远海控主要做的是全球集装箱航运生意，中远海控拥有全球第四大集装箱船队（340 万 TEU 运力），主要靠运输货物收取运费。中远海控的单箱成本仅 800 美元，比马士基低 35% 以上，这是其核心竞争力之一。
目前面临运力过剩和美国关税冲击，航运市场还是存在一定的不确定性。
行业上看，集装箱航运业务占收入的96%，占利润的93%，是企业主营业务。
产业链上看，运输服务业算是终端型产业，只不过是服务B端客户，产业链是强势的。
产品上看，运输服务业目前产品过剩，产品算是弱势的。
前十大股东占总股本73.83%，第一大股东占总股本38.25%，股权较为集中。
公司最终控制人是国务院国资委，公司董事长是万敏，股东为弱势。
董事长简介上看：
万敏，1969年出生。
1990年，就职于上海中远国际货运有限公司。
历任上海中远国际货运有限公司出口科副科长、市场部揽货科科长、市场部副经理、副经理（主持）、经理、公司总经理助理，中远集运市场部副总经理、亚太贸易区总经理、美洲贸易区总经理，中远集运副总经理，中远美洲公司总裁兼中远集运美洲公司总裁，中远集装箱运输有限公司总经理、党委委员、副书记、公司董事。等职。
董事长简介看，董事长也是弱势的。
总结一下：产业链强势，产品弱势、股东弱势，董事长弱势，公司处在弱势环境之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年1712亿，2024年2338亿，增长36.56%。
扣非净利润上看，2020年95.93亿，2024年490.17亿，增长410%。
市值上看，2020年1427亿，2024年2474亿，增长73.37%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率14.21%，净利率5.79%，2024年毛利率29.54%，净利率20.996%，毛利率和净利率是双升的。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入1675.99亿，减少4.09%，营业成本1307.68亿，占收入的78%，增长8.08%。
营业总成本1362.67亿，占收入的81.3%，增长7.52%。
毛利润368.31亿，营业利润313.32亿。
收入减少4.09%，营业成本增长8.08%，成本增速快于收入增速，利润率是减少的。营业总成本增长7.52%。
销售费用5.93亿，占毛利润的1.61%，减少12.61%。管理费用55.88亿，占毛利润的15.17%，减少3.94%。
研发费用7.97亿，占毛利润的2.16%，增长3.66%。
最后，净利润307.86亿，减少28.98%；扣非净利润269.65亿，减少29.15%。
企业成本占收入较高，收入和利润存在周期性，费用管理费占比较高，企业运营成本较高。
募资和分红上看，公司上市18年，从市场募集523.15亿，给市场分了1192.77亿，分红较多。
算个清算价值：
流动资产：现金1715.02亿，应收100.14亿，存货65.07亿，其他应收款38.54亿，其他流动资产15.32亿，总计1934.09亿。
非流资产：长期投资851.43亿，厂房1431.1亿，在建175.9亿，其他非流资产2.91亿，总计2461.34亿。
流动负债：短期借款20.92亿，应付822.59亿，合同5.36亿，工资和税95.1亿，一年内到期非流负债144.88亿，其他流动负债18.38亿，总计1107.23亿。
非流负债：长期借款283.29亿，长期应付款合计4.11亿，合计287.4亿。
资产合计4395亿，负债合计1394亿，净资产3000亿。现金1715.02亿，
长期投资851.43亿，短期借款20.92亿，长期借款283.29亿，现金流较为充裕。
3000亿净资产，2000多亿现金流，企业十分有钱呀。
算个估值：
2023年净利润是238亿，10倍估值是2380亿，净资产3000亿，估值范围也就是2380—3000亿之间。
2024年最低股价是6.87元，市值是1064亿，这个价格肯定是低估了。
目前市值2400亿，还应该不算高，毕竟现金流就有2000多亿了，还不算固定资产呢。
但还有一个问题，就是流动性，目前2400亿的市值，最差到1000亿，好的话看到3000—4000亿，分红还比较不错，不涨就是流动性不好了。
总结一下就是2400亿的市值不算贵，但相比1000亿的底部来说，也不算便宜，但长期看值个3000—4000亿还是有可能的。
