3月28日，年报2021年招商轮船创造了36.09亿的净利润，同比去年增19.52%，股价跳空断层缺口，至今未回补。
招商轮船在油轮、干散货船队有40年以上国际市场经营经验，集装箱等船队也有20年以上经营历史，经历过多轮航运周期，管理团队应对市场波动的经验丰富，并利用行业周期特点多次成功在低点造船、并购，抓住行业景气利基不断发展壮大。
其实航运逻辑，就是供给和需求。简单说，航运如果是个大火，造船就是那桶水，水不断去灭火，直到熄灭那一天。
对于航运业最辛福的是什么时候，就是因为各种原因水出不来的时候，不要低估造船业的灭火能力。
之所以2020年底到目前集装箱运费并没有下滑，很大一部分原因是箱船订单2018年~2020年初非常稀少，目前则完全不同，现在是油船几乎在手订单稀少，散货新增订单稀少和油船几乎没有。
航运业布局反转，并不难，难的是可能布局太早。油散的目前态势很容易因一个事件就爆发，毕竟考虑到船龄老化和新的环保标准，存量船舶可能不仅不增加反而下滑。
2021年全年油运都非常低迷，vlcc运价创造20年最低位置，主要是疫情导致了原油供需失衡，全球去年新增原油运力1724载重吨，拆解1064载重吨，供大于求。
2022年，乌克兰国有天然气管网运营商GTSOU 5月10日在公司网站宣布，发生不可抗力，导致无法通过Sokhranivka天然气连接点和Novopskov边境压缩站进一步运输天然气。从俄罗斯输送往欧洲的近三分之一天然气（每天高达3260万立方米）通过该压缩站中转，似乎又有事件触动。
说白了，投资任何一个周期股都是这样，哪怕是长周期，就是在行业连续巨亏的时候买入，越是行业不行了，越进去长期等待，周期复始后盈利问题都不大，只要不在乎时间成本，早晚能取得不错的收益。
招商轮船这几年一直在做的一件事就是 摆脱周期。通过打造弱周期成长性航运平台，寻求发展机遇的同时注重提升内生发展能力。
只不过，即便业绩证明了公司的成长性，但是市场依旧给了周期的标签。
综合来看，招商轮船业绩比较杂，而主营的油运处于历史最低迷期；干散处于中度景气周期；新收购的集运高景气周期。相当于现在的招商轮船只是历史平均利润中枢。
