先给大家看一组数据：
1-5月国有企业营收同比增长9.2%，利润同比下降6.5%，利润总额1.63万亿。
1-4月国有企业营收同比增长9.8%，利润同比下降3.6%。
这里的国有企业，是所有国有企业，从数据上来看，5月的营收增速下来了，并且利润下滑更多了。
不过我们还有另外一组规模以上工业企业的利润增长数据：
1-5月，规模以上国有企业利润同比增长9.8%，利润总额1.16万亿。股份制企业增长7.8%，外资下降16.1%，私营下降2.2%。
1-4月，规模以上国有企业利润同比增长13.9%，股份制企业增长10.7%，外资下降16.2%，私营下降0.6%。
上下两组数据统计对象不同，不过从里面也可以看出，规模以上国企工业企业和股份制工业企业的日子是比较滋润的，私营的差强人意，外资是真不咋好。1-5月的数据要比1-4月的数据要差，说明企业的盈利在5月都有恶化。
还有点需要注意：国有企业的总利润增长下降，但规模以上的工业企业却是增长的，假如折价企业去年营收1900万，这是规模以下，今年增长到2300万了，就是规模以上。所以规模以上的同比增长，同比的基数并不一样。
还有另外一个数字：发电量。
1-2月全国发电量增长6.3%；
1-3月全国发电量增长3.1%，3月当月发电量增长0.2%；
1-4月全国发电量增长1.3%，4月当月发电量下降4.3%；
1-5月全国发电量增长0.5%，5月当月发电量下降3.3%。
从现状来说，4月是最艰难的时候，5月仍很艰难，但相比4月已经有所改善，我相信6月比5月要好很多。
咱们都知道2022年上半年大盘跌的有点狠，1月跌了7.6%，2月涨0.4%，3月跌7.8%，4月跌4.9%，5月涨1.9%，6月至今涨9.8%。
从沪深300的涨跌里你看到了什么？谁说中国股市不是经济的晴雨表了？从实际表现来看，的确如此。股市会提前反应经济状况，结合当前的经济数据，大盘的上涨有着坚实的基本面支撑，有支撑的上涨，是良性的上涨。
牛市还在山脚下，不要怕！
腾讯今天又跌了3.3%，最多时跌幅超过了5%，Prosus持有腾讯28.82% 的股份，市值接近9000亿人民币，它要真在二级市场抛，没谁接得住。
我看好多大V还在看好腾讯，说人家大股东减持不是因为不看好，是为了回购需要。立马有人说了，前阵子大股东刚卖了36.7亿美元的京东股票，这个钱不能用来回购吗？大股东说：这笔钱我用在日常经营了，要回购只能卖腾讯股票！总之，大股东还是看好的，卖腾讯是被迫的。
你信了吗？
大股东没有不看好自家公司的，一边看好一边卖，不告诉你看好怎么能卖出好价钱呢！
我估计小伙伴买港股的不多，今天以不展开分析腾讯基本面了，如果你们有兴趣可以给我留言，改天我们再来详细剖析下。
别急着抄底腾讯！
最近我在看发电行业，关注到三峡能源和中国电建，过几天展开给大家做一个基本面分析，今天简单说一下三峡能源。
三峡能源的主营业务就是风电和光伏发电，另外还有一点小水电，在其他绿色产业链上也有点布局，不过比例并不大，分析三峡能源主要还是看它的风电和光伏发电业务。
现在光伏发电和风能发电的成本已经越来越低了，去年10月，陆上不含塔筒风机采购最低中标价格为2120元/kW，过了一个月，最低中标价就紧贴2000元/kW。到今年2月，华润电力的一个风电项目开标，含塔筒的中标价是2002元/KW，算下来不含塔筒的价格只有1500到1600了。这样算下来，只要风机的利用小时数不太低，发电成本甚至已经低于水电了。光伏发电也是同样的趋势。
新能源发电的整个趋势其实和新能源汽车很像，成本在降到某个节点之前，发展相对迟缓，行业需要补贴才能发展。而一旦成本突破了某个节点，行业就开始进入爆发期，行业不依靠补贴也可以发展。现在光伏和风电都处于这个阶段。
三峡能源的装置容量中，风电占比62%，其中42%为陆上的，20%为海上的，光伏占比37%。风电的装机容量占全国的4.3%，光伏占全国的2.7%。作为亮点的海上风电装机占全国的17.3%，而新增装机则占19.2%，比例还在提升。
之前给大家分析过长江电力，曾经和大家说到过，水电站其实主要就看厂址，好厂址它天然就是要赚钱的。好厂址啥特征？一是地质条件稳定，建造成本低；二是水量大而稳定，落差高；三就是尽可能接近负荷中心。
水电站的成本大部分都在前期建造期间，一旦建成就没多少开支了，就是维护维护设备，给工人发发工资，还还贷款利息，直接成本占比很小。所以你建造控制定了之后，成本基本就定了。如果建造成本就不高，水电站就是躺赢的生意。之前不同发电类型的电厂上网电价是不一样的，水电发电成本最低，所以上网电价也低，碳排放最高的火电上网电价反而更高。未来的趋势肯定是有利于水电的，一方面电价要逐步市场化，水电不论品质还是碳排放都比火电好，售价也不会比火电低。另一方面卖碳指标还能让水电站再多赚一笔。
和水电站有些类似的还有煤矿以及其他矿产。煤炭价格其实市场化了，哪些露天煤矿的开采成本天然就低，如果露天煤矿本身又靠近港口，那就是躺赚的生意。不过国内的煤炭往往都在内陆，露天煤矿更是远离负荷中心。也因为煤炭单价低，你运出来这成本抬升的就多了，这就好比水泥，所以煤炭最好是就近消化。电力输送比煤炭输送方便，所以在大西北大煤矿附近建发电厂就近发电，把电再送出来。
大西北的煤炭便宜，上网电价同样便宜，所以发电厂建在远离负荷中心的地方，收益未必能最大。大西北的太阳能和风能资源同样丰富，用地还便宜，发电成本无疑很低。但你远离了负荷中心，所以上网电价也低。
中国经济最发达的地区都在沿海，海上风电是最靠近负荷中心的。不过海上风电要建在海床上，不同地区的海床条件也不同，所以建造成本就不同。再有就是不同海域的风能也不同。既贴近负荷中心，海床条件还好，同时风能还丰富的地方，那就是稀缺资源，谁占有了谁赚钱。
从正常的逻辑来说，最先建设的都是条件比较好的厂址，越往后厂址越差。当然一开始建的时候成本也最高，之后厂址虽然不怎么好了，但技术进步了，建造成本还会继续下降。但你最初建的厂址就是你的资源了，后续你再升级换代那盈利能力提升也是最大的。
三峡能源无论是风电还是光伏，其设备平均利用小时数都比行业要高，这说明公司的厂址都是比较好的，这种优势是天然优势，也是公司的护城河。
新能源发电的上网电价是在逐年下降的，逐渐向市场电价靠拢。2021年三峡能源风电的平均销售电价是0.456块，小幅下降了2.7%，光伏平均销售电价0.53元，降了11.7%，主要是光伏发电的补贴取消了。总得算下来平均电价是0.47元，下降了5.1%。电价虽然降了，不过毛利润率反而提升了，从2018年到2021年，公司的毛利润率分别为56.3%、56.7%、57.7%和58.4%，逐年小幅提升中。只要成本下降比电价下降幅度快，毛利润率还会有提升，这是新能源发电竞争力越来越强的表现。
不过三峡能源这个毛利润率放在同行里也只是一个中等偏上水平，几个新能源发电的上市公司，毛利润率普遍都在55%以上。需要说的是，新能源发电在并网前几年都是有税收优惠的，其中就有增值税优惠，后面税收优惠到期了这个毛利润率就会下来。不过这也是个逐步的过程，实际会不会降还要结合销售电价以及成本的变化来看。
在不考虑碳税成本基础上，光伏和风电如要完全在同等经济性下实现对火电的去电，上网电价需要降到3毛到3毛5，和三峡能源当前的上网电价相比，大概还要下降30%左右。如果每年降价5%，大约需要降7年。在此期间新能源的发电成本还会有所下降，不过我预计不会降这么多。不过有利因素在于：碳减排导致的煤炭紧供应，价格不会太低，发电成本总体有会所上涨；碳税迟早要来，又会增加火电的部分成本。再考虑未来税收优惠取消，从中长期角度来说三峡能源的利润率基本会保持。
从光伏和风能的性价比来说，我是觉得风能发电的性价比更高一些，所以相对而言我觉得风能发电的龙头利润的确定性要更大一些。
风能发电的老大应该是龙源电力，老二是华润电力。我刚看了下，龙源电力港股比A股折价了有40%，市盈率只有10倍出头，真是让人心动的价格。华润电力也在港股，不过华润的业绩很显然是被火电给带下去了，单独看风电市值应该都不止这么多，所以我觉得华润的股价是被低估了。而三峡能源当前这估值算中等偏下，指望着突然一天爆发就翻倍的概率不大，像长江电力那样慢慢悠悠持续上涨倒是大概率可以期待的。
华能国际去年就巨亏了100亿，大唐发电亏93亿，这种亏法肯定没法持有，要么煤炭价下调，要么上网电价上调。现在国内煤炭价格只有国际煤炭价格的一半不到，下调是不太可能了，国内频频放风说要让电价回归，意思基本就是要涨价了，这对新能源发电来说谈不上什么直接的利好，不过长期来看却是对行业的市场化更有利的。
今天说到三峡能源就当抛砖引玉吧，类似的新能源发电股大家可以多看看，未来这方面我会多写一些。
