券商龙头业绩亮眼
3月28日晚间，中信证券披露年报，年报显示，2021年，中信证券实现营业收入765.24亿元，同比增长40.71%；实现归属于公司股东净利润231.00亿元，同比增长55.01%；净资产收益率12.07%，同比增加3.64个百分点，每10股分红5.4元。
光大证券对此评价称公司作为行业龙头多项业务增速提升，其优秀的展业能力及强大品牌优势有望进一步提升公司的市占率，ROE走向稳步向上的通道。基于22年年初A股市场情绪低于预期，我们将公司22-23年净利润调整为275.55亿元(下调0.2%)和326.88亿元(下调2.7%)，并新增24年净利润380.71亿元，维持A股“增持”评级，H股“买入”评级。
券商进入业绩披露密集期
目前多家上市券商发布了2021年度业绩报告，券商进入业绩披露密集期。
此外前期据24家上市券商的业绩快报显示，其营收及净利润全部实现正增长。其中多家券商营收及净利润增速超过30%，大财富管理主线成为主要拉手，前期转型初具成效，有望为券商带来红利业绩增量。
此前，中国证券登记结算有限责任公司(中国结算)发布消息称，自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。
以降低市场资金成本，服务实体经济健康发展。调低股票类业务结算备付金的比例，类似于银行业降低“存款准备金率”，业内也形象地将其称之为证券业版本的“降准”。
长期来看，证券行业的业绩增长存在支撑逻辑：
(1)经纪业务向财富管理模式转型所带来的业绩增量(目前也在部分券商的年报业绩上得以验证)：主要原因是居民存款逐渐由带来较低回报和流动性的银行转向能带来较高回报和高流动性的股市趋势不变，叠加券商基金投顾试点扩张、居民对主动管理业务的需求量增大，基金保有规模有望得到稳定提升而为券商提供源源不断的业绩支撑。
(2)创新型业务孕育的新市场所贡献的业绩增量，例如融券规模扩大、场内外衍生品业务需求旺盛、券结基金模式的探索和“投行+投资”双轮驱动的业务模式的普及等均会抬升证券公司的业绩水平。
全证券行业来看，上述增长支撑逻辑将提供新的营收增长点；对于大型券商来说，将在国家打造航母级券商的战略方向上深入发展；对于中小券商来说，各家的展业方向及能力将受益于新的蓝海市场，赚取差异化收益。
证券行业在上证指数2月份见顶之后跟随指数持续调整，调整幅度大于指数，现在行业转型比较成功业绩靓丽，很可能会迎来中线投资机会！
