今天来看看雷科防务，还是先看看其股票走势。
从前复权月线上看，雷科防务从2015年12月冲出新高后，股价便进入下降通道，且低点逐步降低。
从技术图形上看，目前月线都还没筑底的特征，未来能否筑底形成反转？
还是先看看企业是做什么的？
从主营产品看，雷达系统，智能控制，卫星应用是主营，从产品类型上说，属于国产替代，还算是军工类产品。
军品优势是品质好，如果没有战争，也就不可能出现大量消耗和需求。因此，和平时期军工企业收益都一般。
产业链目前算是弱势，产品也一样，和平时期需求低就是弱势。
股东上看，股权分散度很高，前三个都是个人。军品公司不是国家持股，有点意思。
从高管持股列表看，董事长持股数还并不是很多，相反总经理、副董事长，副总经理持股较高，这就更有意思了，股东算是弱势吧。
董事长简介：
高立宁先生,1981年出生,北京理工大学博士研究生学历,正高级工程师职称。
现任公司董事长、董事会秘书,曾在清华大学电子工程系做博士后研究工作,曾任北京理工大学硕士生导师,曾获国防科学技术进步二等奖,北京市杰出青年中关村奖。
能查到的简介不多，从简介看董事长没有创业基因，属于弱势。
总结一下：产业链和产品算是弱势，股东和董事长也是弱势。
看看历史经营情况：
营收上看 2014年21.65亿，2023年13.18亿，下降39.12%。
净利润上看，2014年0.33亿，2023年亏了4.43亿，别说增长了，连赚钱都难了，好在亏损在逐步减少，不知道今年有没有可能扭亏吧。
市值从2014年39.73亿，2023年72.38亿，增长82%。
总结，营收下降，利润为负数，居然市值还涨了这么多，泡沫挺多的。
毛利率和净利率上看，2014年毛利率9.07%，净利率1.54%；2023年毛利率24.22%，净利率-33.62%。
毛利率增长了不少，但净利率掉的夸张，这是什么原因？
看看营收是怎么分配的？
用2024年半年报和2023年半年报进行对比，营业总收入下降16.83%，营业成本下降19.8%。
销售费用下降25.9%，管理费用下降6.8%，研发费用上涨15.8%。
净利润和扣非净利润，均是亏损状态。
总结一下，雷科防务营收下降16%，成本下降19%，除了研发费，其它费用也是下调的，利润在亏损。目前看，想办法扩大营收才是关键。
分红和融资看，上市14年融资了40.55亿，给市场分红3.23亿，长期投资靠股息肯定跑不赢银行存款的。
算个清算价值：
流动资产：现金4.56亿，应收12.07亿，存货9.69亿，总计约26亿。
非流资产：长期投资5.4亿，厂房4.48亿，总计约10亿。
流动负债：短期借款1.58亿，应付5.98亿，合同负债1.28亿，工资和税0.5亿，总计约9.5亿。
非流负债，较少可以不记了。
总资产36亿，总负债9.5亿，净资产约26亿。现金约5亿，长期投资约5亿，负债差不多10亿，流动性也还可以。
算算估值：
最近几年利润来看，2021年-2023年出现亏损，属于非正常情况，且最近两年出现改善。
就可以用2020年1.72亿作为估值，10倍就是17.2亿，加上净资产26亿，估值能到45亿左右，股价在3.3元附近。
20倍估值34亿，加上26亿净资产，能到60亿，最高能看到4.5元左右。
如果开战预期增加，有炒作可能，这就不是能做预测的了。
就说这些吧。
