今天聊聊神开股份，还是看看企业是做什么的？
神开股份是一家专注石油装备的老牌企业，主要做油气开采需要的钻采设备、录井、测井等仪器和服务，覆盖中石油、中石化这些大客户，还出口到50多个国家。
简单说，它就是给油田提供高端装备和技术支持的公司，最近几年还在往氢能和深海装备方向转型，试图从传统油气行业跳到新能源赛道。
行业上看，制造业占收入的79.2%，占利润的83%，是企业主营业务。
产业链上看，石油钻采设备算是石油的上游产业链，又是制造业的，产业链是弱势的。
产品上看，石油钻采设备很难垄断市场，市场需求是看原油价格，因此产品也是弱势的。
股东上看，前十大股东占总股本33.6%，第一大股东占总股本13%，股权较为分散。
公司没有最终实控人，股东是弱势的。
董事长简介：
李芳英，1954年出生。
李芳英于1993年创办上海神开科技工程有限公司，2016年12月12日，经神开股份董事会决议，李芳英接任董事长职务。
2023年11月17日，第五届董事会第一次会议选举其连任董事长，任期至本届董事会届满。
董事长简介上看，董事长有创业经验，董事长是强势的。
总结一下：产业链、产品是弱势，股东是弱势，公司处在弱势环境之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2017年5.18亿，2024年7.33亿，增长41.5%。
扣非净利润上看，2017年-0.18亿，2024年0.19亿，利润是由负转正。
市值上看，2017年52.4亿，2024年19.4亿，减少62.97%。
营收增长41.5%，利润由负转正，市值减少62.97%。
毛利率和净利率上看，2017年毛利率36.59%，净利率2.049%。2024年毛利率35.41%，净利率4.11%，净利率增长了。
看看企业的战略分析：
从2020年到2025年，这家伙面对全球油价像过山车一样乱晃、疫情闹得鸡飞狗跳，还有能源行业大变革的压力，业绩时好时坏，但战略上一直没闲着，不断调整和往前冲。
先说战略思路。2020年开始，神开股份就靠两条腿走路：一条是老本行，做油田钻井和采油的设备；另一条是提供技术服务，比如帮油田测井、录井和随钻这些活儿。
同时，它还眼尖地抓住能源变革的风口，慢慢往新能源（主要是氢能源）和深海设备上转，目标是从单纯卖油气工具的供应商，变成一个全面的能源科技公司。
具体说，2020年它强调技术升级和用自家货取代进口，重点搞高端防喷设备和数字化工具；2021年更明确要智能化，建云平台并开始瞄准新能源；2022年疫情闹腾，它就专注内部管理瘦身和供应链调整；2023年加大新能源投资，比如买了瀚氢动力的股份；2024年和2025年则加快脚步，在氢能、深海设备和“一带一路”海外市场上下功夫，还通过收购（比如2025年买下蓝海智信一半股份）和发股票筹钱建深海基地。这些计划的核心就是“靠创新吃饭”和“多条腿走路”，既守住油气老地盘，又在新领域和海外找新机会。
战略干得咋样呢？从实际行动看，2020年它推出F35-105超高压防喷器和方位电阻率仪，打破了老外垄断，新货贡献了三成收入；2021年搞出连续油管防喷器，卖到欧洲；2022年上线远程录井系统；2023年出多参数地质测量仪和氢能供氢设备；2024年和2025年优化175MPa井口工具和AI云录井平台，研发花钱比例从2020年的8.64%涨到2025年的10.5%。
新能源方面，2023年投了瀚氢动力3.78%股份，2024年加到5.18%，2025年收购蓝海智信和投资山东未来机器人，基本搭起了新能源框架。海外生意上，它的产品卖到50多个国家，2024年海外收入占总比升到21.91%，2025年稳住。内部管理也升级了，ERP系统和云平台优化、员工股权激励、发奖金分红，这些都让公司运转更顺溜。不过，外界因素捣乱不少，比如2020年疫情加负油价、2022年上海封城、2025年油价又晃荡，有些计划慢了半拍，像新能源全套链条和深海基地还在起步阶段。
战略的坚持劲儿是神开股份的闪光点。从2020年到2025年，两条腿走路的思路没变，技术升级、数字化转变和用自家货取代进口一直没停。新能源从2021年刚提，到2023年真金白银投钱，再到2025年大举收购，步步为营。
海外战略也连贯，盯着“一带一路”国家，虽然海外收入比例晃荡（2020年跌43%，2024年回升到21.91%）。管理上，员工激励和供应链调整贯穿五年，2025年还发股票优化资金。这种不间断的劲头，让公司在低谷（比如2022年亏2793万元）时没趴下，2023年和2024年很快就翻身。
完成情况呢，大概八成吧。技术升级超额完成，五年搞出20多款新货，2020年就拿28个专利，2025年还获上海市企业技术中心称号。新能源稳步推，2025年收购蓝海智信和投资山东未来机器人，从试水到深挖。海外目标半成，收入比例回升但没超2020年高峰（那时超30%，现在约20%）。
管理改善明显，2024年现金流1.03亿元，2025年上半年0.25亿元，资金周转顺了。但新能源全链和深海基地因时间长和钱多没完全落地，2025年员工激励部分失败也暴露了内部小问题。
来看收入和赚钱，2020年收入7.26亿元，赚2838万元，疫情砸了场子；2021年收入7.75亿元，赚4298万元，暖和了；2022年收入6.04亿元，亏2793万元，疫情坑惨了；2023年收入7.44亿元，赚2457万元，翻身；2024年收入7.33亿元，赚3017万元，继续涨；2025年上半年收入4.06亿元，赚3538万元，比去年同期猛增234.03%，全年估计收入超8亿元，赚超4000万元。五年收入在6-8亿元晃，赚钱从亏到稳涨，说明战略守住了油气老本行，新领域潜力开始放光。2025年上半年扣掉非正常收入后赚+177.61%，证明创新和新能源投资开始变现，但收入小降（2024年-1.44%）说明油气老业务还受油价影响，目标达成七到八成，新领域和海外还没完全补上老业务的坑。
神开股份的强项很明显。一是品牌和技术，30多年专注油气工具，产品过API认证，覆盖中石油中石化这些大户，卖到50多国，录井测井服务准确率100%。二是转型潜力，2025年氢能和深海初见雏形，毛利率从2020年的37.02%到2025年的35.8%（有点晃但稳住）。客户资源牛，前五大客户2024年占69.49%，跟着央企新能源步伐走。短板主要是外头风险和自家问题。油价晃荡和能源变革压力大，2022年亏钱就是例子。海外收入比例低（2025年约20%），汇率和国际乱局影响大。赚钱靠政府补贴（2024年1193万元），现金流好了但2025年上半年还紧巴巴。股权散（没大老板），有些官司和监管也可能拖决策后腿。
总的说，神开股份这五年战略像马拉松，稳扎稳打求变。油气老业务是底子，新能源和深海是新机会，数字化和海外是加速器。尽管外头乱，公司靠创新和布局从2022年谷底爬到2025年高点，目标基本达成。
看看营收是如何分配的？
用2025年二季报和2024年二季报进行对比，营业总收入4.06亿，增长22.62%，营业成本2.56亿，占收入的63%，增长18.61%。营业总成本3.65亿，占收入的89.9%，增长15.9%。
毛利润1.5亿，营业利润0.41亿。
收入增长22.62%，营业成本增长18.61%，营业收入增速快于成本增速，毛利润是变多了，营业总成本增长15.9%。
销售费用0.25亿，占毛利润的16.66%，减少2.42%。
管理费用0.38亿，占毛利润的25.33%，增长7.2%。研发费用0.34亿，占毛利润的22.66%，增长12.73%。
最后，净利润0.42亿，增长170.96%；扣非净利润0.31亿，增长358.3%。
成本占营收较为合理，费用上看管理费用偏高，公司运营成本还是偏高了。
募资和分红上看，公司上市16年，从市场募集了7.34亿，给市场分了3.35亿，分红还是较少了。
算个清算价值：
流动资产：现金3.2亿，应收5.2亿，存货4.48亿，其他应收款0.2亿，其他流动资产0.12亿，总计13.2亿。
非流资产：长期投资0.83亿，厂房2.61亿，在建0.2亿，其他非流资产0.05亿，总计3.7亿。
流动负债：短期借款0.91亿，应付3.82亿，合同负债0.33亿，工资和税0.12亿，一年内到期负债0.09亿，其他流动负债0.1亿，总计5.37亿。
非流负债：长期借款0.27亿，总计0.27亿。
资产合计17亿，负债合计5.6亿，净资产11.4亿。现金3.2亿，长期投资0.83亿，短期借款0.91亿，长期借款0.27亿，现金流还算可以。
算个估值：
2021年净利润是0.44亿，10倍估值是4.4亿，20倍也就8.8亿，净资产11.4亿，估值也就8.8—11.4亿之间。
2024年最低股价是3.23元，市值是11亿，算是底价了。
目前40.8亿的市值，还是偏高了，等估值回归吧。
