今天的文章分析一下通货膨胀对理财投资的影响。
通货膨胀（简称“通胀”）是指流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续上涨的现象。简单地说，通货膨胀就是物价普涨、钱不值钱了。
通胀在世界各个经济体中是普遍存在的，是纸币时代的必然产物，因为纸币可以无限被印刷出来，但是市场中的商品却是有限的。
虽然我们的经济偶尔也会经历通货紧缩（比如近几年），但在绝大部分时间里，经济都处于通胀状态。原因是政府会倾向于通过印钞来刺激经济增长，而货币数量过快增长就会引发通胀。
许多人在做理财规划以及收益分析时，都会忽略通胀的影响。虽然近几十年来我国的通胀整体上比较平稳，没有出现恶性通胀的情况，但通胀还是会对我们的理财投资产生巨大的影响。
首先我们来认识一下经济学中的费雪效应：
实际利率＝名义利率－通货膨胀率
其中，名义利率就是账面利率，也就是我们平常所说的存贷款利率、债券利率；而实际利率可以理解为真实的收益率，也就是在扣除掉通胀影响后，实际上能赚的钱的比例。
通货膨胀率可以这样简单理解：假设现在某样商品卖100元，通货膨胀率为5%，那么一年后这个商品就会卖105元。
当然这个解释非常粗糙，并不严谨，因为通货膨胀率是对社会上所有商品的价格变动率的加权平均。而具体到特定的商品，其实际涨价幅度可能大于或小于通货膨胀率。
理解了费雪效应后，我们就能明白：在通胀情况下，我们理财投资的实际收益率是小于账面收益率的。
也就是说，我们所赚到的钱并没有我们看到的这么多。因为随着时间流逝，钱的购买力会下降，同样的钱能买到的商品会更少，同样的商品要花更多的钱买，钱会变得越来越不值钱。
受到费雪效应直接影响的投资品就是现金类及固收类投资品，包括现金、银行存款、国债、国债逆回购、货币基金、同业存单基金、债券基金等，通胀会降低它们的实际收益率。
因为它们的实际收益直接取决于利率（现金可以视作名义利率为0的资产），当名义利率不变、通货膨胀率上升时，这些投资品（若为基金则是其底层资产）的实际利率就会下降。
因此我们在理财时，一定要选择名义利率大于通货膨胀率的投资品，否则只会越理财钱越“少”。
从长远的角度看，大银行的定期存款利率并不能很好跑赢通胀，也就是说它的实际利率很可能小于0。这也是我在理财时完全不会考虑银行存款的原因之一。
市面上有没有抗通胀能力强的投资品，可以让我们在通胀高企的情况下避免手中的资产贬值，甚至还能获得不错的收益？
答案是：有！
大部分人想到的第一个投资品是黄金，因为众所周知黄金具有抗通胀的属性。但其实，实物类资产（包括房地产、大宗商品、古董字画等）以及优质股权都具有优秀的抗通胀能力。
就拿房子举例：在新冠疫情前的十几年里，我国经济都处在明显的通胀环境中，大家应该也能感受到这段时间里物价普遍而持续地上涨。
在这些年里房价的涨幅是惊人的，要显著高于通货膨胀率，炒房客获得了非常高的收益。
而通胀对于企业的影响是复杂的，一方面企业生产的原材料及工资成本会上升，另一方面企业销售的产品也能随着通胀而涨价。至于企业能否从中获益，取决于产品售价的上涨能否覆盖掉成本的上涨。
然而要做到这一点并不容易，毕竟商品价格上升会降低消费者的购买意愿，涨价很可能会导致销量下降。
因此，我们要找到掌握定价权的企业，它们的产品具有强大的竞争力，企业有能力通过产品涨价把上升的成本转嫁给消费者，而不用担心因成本上升影响企业的利润率。
这些企业的股票就是优质股权，我们要做的就是持有它们的股票，然后坐等通胀推高其股价。
股票本身也可以看作一种特殊的商品，温和的通胀对股市产生的整体影响是正向的，而对优质股权的推动作用会更大。就历史经验来看，优质股权在通胀期间的涨价幅度要远高于黄金。
此外还有一个很有意思的点：通胀对债务人（欠钱的人）有利，对债权人（把钱借出去的人）不利。
原因很简单：今天的钱比未来的钱更值钱，而债务人是在未来还钱。债务人在钱购买力高的时候花了债权人的钱，然后在钱贬值之后再还钱。通胀相当于变相减轻了债务人的财务负担。
总而言之，在通胀情况下，实物资产所有者、优质股权持有者、债务人是赢家，现金类及固收类资产持有者、债权人是输家。
通货膨胀本质上是一个财富重新分配的过程。
通胀本身不会创造新的财富，但它会稀释上述输家的财富，而让上述赢家的财富增值，相当于把输家的财富转移到了赢家手中，而不懂理财的人必定是输得最惨的人。
现实中，通胀通常会导致贫富差距加大，因为富人往往是上述赢家，而穷人由于认知水平不足、风险承受能力低，往往是上述输家。
最后还有一点要注意：我们在做财务自由规划以及退休规划的时候，一定要考虑到未来的通货膨胀，切忌只用现在的眼光做未来的规划。
在保持生活水平不下降的前提下，未来所需要的资产金额必定要比当下更高，因为通胀会让钱贬值，且通胀是经济发展的常态。
