在医院开药时，你是否曾想过这些药品是如何从药厂到达药房？医药商业作为连接医药生产与消费的中间环节，在医药产业链中扮演着不可或缺的角色。本文带你了解什么是医药商业以及相关个股解析。
一、医药商业的本质：不只是“二道贩子”
医药商业是医药行业的子行业，主要负责药品在市场上的流通。它将工厂生产出来的医药商品，包括药品、医疗器械、化学试剂等，通过购进、销售、调拨、储运等经营活动，供应给医疗单位和个人消费者，完成医药商品从生产领域向消费领域的转移。
医药商业的本质是配送和融资，全国与区域龙头凭借规模优势进行行业垄断。按业务类型划分，主要包括四类：西药及中成药流通、医疗器械流通、中药饮片流通和保健品流通。
医药商业的经营有三大鲜明特点：专业性强、政策性强、具有综合性。这意味着从业者不仅需要药学专业知识，还要熟悉法规政策，并能处理与金融、运输等多方面的关系。
医药代表也是医药商业？
二、医药商业市场格局：规模与集中度双提升
中国医药商业市场规模保持稳健增长态势，2023年全国七大类医药商品销售总额达2.93万亿元，同比增长7.5%。增长动力主要来自人口老龄化、慢性病发病率上升及居民健康需求升级。
与此同时，行业集中度持续提升。2021年，中国医药批发行业Top100市场份额占市场总规模的74.5%，其中国药控股以27.2%的市场份额排名第一，其次为上海医药（9.6%）、华润医药（8.4%）。这意味着头部企业已掌握行业主导权。
但行业整体盈利能力并不高，呈现微利化趋势。2023年，全国药品流通平均毛利率为7.3%，净利润率为1.5%，而2010年净利润率还为2.2%。这种趋势促使企业必须通过规模化、精细化运营来维持竞争力。
三、医药商业的三大核心业态与转型方向
1. 医药批发：主流模式下的创新突围
医药批发是医药商业的核心业态，主要负责将药品从生产企业配送至医院、药店等终端。目前，大型医药商业企业主要通过“纯销模式”（直接配送给医疗机构）占据市场主导地位。
在政策影响下，批发企业正从传统配送商向服务提供商转型。例如，上药控股开展创新药全生命周期健康服务，国药控股则通过统谈统采与统谈分采业务模式，搭建专业营销体系。
2. 医药零售：处方外流驱动格局重构
医药零售板块直接面向消费者，包括各类实体药店和线上药房。随着“处方外流”趋势加强，连锁药店在供应链、价格、品种等方面的优势持续凸显。
头部企业纷纷布局专业药房（如DTP药房）、慢病管理中心等新兴业态，提供专业化药学服务。2024年，国家医保局发布《关于规范医保药品外配处方管理的通知》，要求双通道药品必须通过电子处方中心流转，进一步加速处方外流。
3. 医药电商：数字化重塑消费体验
医药电商快速崛起，头部平台纷纷打造“互联网诊疗+送药到家”的医药服务生态闭环。2025年上半年，九州通与腾讯云合作开发的九医诊所AI辅助诊断平台，覆盖近3000种疾病，11万多种药品知识。
线上线下融合发展成为趋势，智能药柜、远程审方系统等创新服务模式不断提升用户体验。
四、医药商业板块及个股分析
像最近爆火的人民同泰、合富中国等都属于医药商业板块。
像连锁药店其实这分区域的，去到不同城市，城市的连锁药店名基本都不一样。像人民同泰我在哈尔滨见的比较多，它是哈药集团的。济南是漱玉平民比较多，属于济南漱玉保健品有限公司。
医药商业板块A股共有32只股票
*1. 国药股份（600511）麻醉药品、一类精神药品批发业务的市场占有率排名第一
控股股东：国药控股股份有限公司
实际控制人：中国医药集团有限公司 (持有国药集团药业股份有限公司股份比例：17.69%）
最终控制人：国务院国有资产监督管理委员会 (持有国药集团药业股份有限公司股份比例：17.69%）
国药股份是中国医药流通行业的龙头企业，2025年前三季度营收达4314.79亿元，位居行业首位，但同比微降2.47%。其医药分销业务占集团总收入的73.62%，仍是核心收入来源。
资产负债率68.4%，流动负债占比96.5%，高负债加剧利润压缩。
每股收益行业第一，净资产收益率高， 分红高
2.国药一致（000028）
控股股东：国药控股股份有限公司 (持有国药集团一致药业股份有限公司股份比例：56.06%）
实际控制人：中国医药集团有限公司 (持有国药集团一致药业股份有限公司股份比例：19.36%）
最终控制人：国务院国有资产监督管理委员会 (持有国药集团一致药业股份有限公司股份比例：19.36%）
国药一致作为中国领先的医药商业企业，在分销和零售板块均具备显著竞争力，但近年面临行业竞争加剧、转型压力等挑战。
和国药股份一家股东控股，业绩不如国药股份
3.柳药集团（603368）广西医药流通行业龙头
在区域市场占有率、渠道网络、多元化业务布局等方面具备显著竞争力，但需关注行业政策和成本控制压力。
广西市场份额：医药批发业务在广西市占率近30%，覆盖100%三级医院和80%二级医院，物流配送网络辐射14个地级市，配送半径达200公里 。
4.上海医药（601607）中国最大的医药进口总代理商和分销商
CSO合约销售：2025年新增合作产品，包括与欧加隆、益普生等企业的战略合作，4月获得博安生物GLP-1降糖药度拉糖肽中国大陆独家推广权 。
进口总代业务：新增25个品规，营收175亿元，同比增长11.7%；创新药合作营收242亿元，同比增长22.6% 。
5.益丰药房（603939）聚焦华中、华南、华东区域的药品零售连锁企业
益丰药房在线下药店中收益排名第一
2025年三季度，益丰药房营收172.86亿元，行业排名第二（仅次于大参林）；净利润13.21亿元，行业排名第一（远超第二名大参林的11.6亿元）
截至2025年6月，益丰药房拥有14701家门店（含加盟店4020家），其中直营门店10681家，医保定点门店占比95.37% 。
*6.大参林（603233）专注于中西成药、参茸滋补药材等商品的直营连锁零售商
绩优股、广东省
门店数量：2024年门店总数达1.6万家（含加盟店），覆盖全国21个省份，形成规模壁垒。
市场渗透：通过“自建+并购+直营式加盟”模式，下沉市场（如东北、华北、西南）销售额同比增长34.42%。
数字化转型与全渠道运营
AI技术应用：推出“AI小参”智能客服系统，响应时间缩短80%，覆盖药品咨询、健康服务等场景。
O2O服务：80%以上门店开通“30分钟到家”服务，24小时“小黄灯”项目提升夜间送药覆盖率。
7.百洋医药（301015）
山东青岛、分红高
百洋医药核心业务为品牌运营，已成功孵化迪巧、海露、扶正化瘀等多款亿级单品。2025年上半年，迪巧系列营收9.50亿元，连续9年稳居进口钙市场榜首；扶正化瘀营收3.71亿元，同比增长37.42%。其品牌运营模式涵盖消费者教育、学术推广、分销及供应链管理，形成差异化竞争优势。
公司覆盖14000家医院及40万家药店，拥有专业团队深耕零售终端、医院及电商渠道。2024年上半年，品牌运营业务收入占比58.17%，毛利贡献超80%，显示其渠道渗透力和市场执行力。
百洋医药加速导入创新药械，包括核医学显像诊断药99mTc-3PRGD2、骨坏死治疗药RAB001等，同时布局高端放疗领域，如4π智能机器人放疗系统。2025年，其创新药械业务收入占比持续提升。
8.老百姓（603883）全国性布局的大型药品零售连锁企业
绩优股
长期稳居中国药品零售行业前四强（与益丰药房、大参林、一心堂并称“四大天王”），拥有强大的品牌认知度和消费者忠诚度，覆盖全国范围的门店网络使其在行业竞争中占据显著优势 。
采用“直营+加盟+联盟”三位一体的商业模式：
直营店：布局一二线城市核心地段，提供标准化服务和全品类商品，是业绩的核心支撑 。
加盟店：通过品牌输出快速下沉至县域、乡镇市场，低成本扩张并获取配送和服务费 。
联盟店：吸纳中小药店加入体系，增强供应链议价能力，形成“编外部队”
建立覆盖全国的多层级物流网络，通过自动化仓储和智能路径规划实现商品快速周转与低成本配送 。
引入数字化工具优化业务流程，提升运营效率和服务质量，支持线上线下一体化服务 。
*9.健之佳（605266）云南地区第二大医药零售企业，并在全国拥有较强知名度
分红高、绩优股
连续十年蝉联“中国药品零售企业综合竞争力专业力冠军”，2024年位列药品零售综合竞争力百强榜第8位 。
物流体系：引入AI调度技术，优化配送效率 。
新业态探索：布局“药店+便利店”“药店+诊所”等模式，强化社区健康服务
10.建发致新（301584）福建厦门国资委旗下的医疗器械流通商，血管介入器械流通行业龙头
2025-09-25上市
全国一体化流通枢纽
公司串联生产厂商、经销商和终端医疗机构，覆盖直销、分销及SPD服务三大业务模式，2024年直销服务超3300家医疗机构，分销合作厂商超100家，形成全链路覆盖能力。
高值耗材领域优势
聚焦血管介入（99.67亿元）、外科（38.47亿元）等高值耗材业务，占2024年营收超138亿元。依托美敦力、微创等头部厂商资源，顺应集采政策下的行业整合趋势。
被炒作的不一定是绩优股
五、行业未来发展趋势与投资逻辑
1. 创新业务模式提升价值
医药商业企业不再满足于传统配送角色，而是积极向上下游延伸。CSO（合同销售组织）、SPD（医院供应链管理）和创新药商业化等成为新增长点。
2. 技术赋能重塑供应链
人工智能、大数据、区块链等技术正在深度赋能医药流通各环节。区块链溯源技术则保障了高价值药品的流通安全。
3.投资视角：价值与风险并存
从投资角度看，医药商业板块具有增速稳定、分红率较高的特点。
投资者也应关注以下风险：政策变动风险（如集采扩围）、应收账款风险（由于医院账期较长）以及行业竞争加剧可能进一步挤压利润空间。
在选择投资标的时，可重点关注以下几类企业：全国性龙头（规模优势、网络广泛）、区域性强者（深耕本地市场、客户粘性高）以及数字化转型领先的企业（效率提升、新模式拓展）。
结语
医药商业作为医药生态系统的“血管”，承担着药品流通、供应链管理与健康价值传递的重要使命。在政策、技术与市场三方驱动下，行业正从传统流通模式向数字化、专业化、集约化方向转型。
对投资者而言，医药商业板块虽然利润率不高，但其稳定的现金流、必要的市场功能以及技术赋能下的创新空间，仍使其成为医药领域中不可忽视的投资方向。
