今天聊聊鹭燕医药，还是看看企业是做什么的？
鹭燕医药主要就是做医药相关的生意，核心是从药厂拿货，然后批发给医院、诊所这些机构，同时也开自己的连锁药店，直接卖给老百姓。
产业链上看，医药批发占利润的78%，并非终端产品，属于批发类信息差的业务，产业链是弱势的。
产品上看，医药批发并没有什么技术优势，目前线上也优势也很少，产品应该也算是弱势的。
股东上看，前十大股东占总股本42%，第一大股东占总股本35.53%，股权较为集中。
公司最终控制人是吴金祥，董事长也是吴金祥，股东是强势的。
董事长简介：
吴金祥，1962年生。
曾先后供职于厦门电容器厂、厦门建设发展有限公司等单位。虽然工作稳定，但是在那个下海潮席卷全国的年代，吴金祥也萌生出了下海经商的想法，开始寻找创业的机会。
1996年，厦门老牌药企鹭燕医药联合发展公司由于经营不善濒临破产，吴金祥看准时机，和几位莆田老乡一起凑了几万块钱，盘下了这家资不抵债的药厂。
这个当时普遍被认为是个“烂摊子”的企业，却在他的力挽狂澜之下起死回生，逐步发展成为一家业内领先的大型医药集团企业。黄金祥先生目前的个人身价约为15亿元。
总结一下：产业链、产品是弱势的，股东和董事长是强势的，公司处在平衡态。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年155.31亿，2024年204.71亿，增长31.8%。
扣非净利润上看，2020年2.56亿，2024年3.47亿，增长35.54%。
市值上看，2020年30.81亿，2024年31.9亿，增长3.57%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率7.95%，净利率1.722%；2024年毛利率7.45%，净利率1.688%，毛利率和净利率双降的。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入158.55亿，增长2.87%，营业成本147.52亿，占收入的93%，增长3.3%。营业总成本155.58亿，占收入的98.12%，增长3.24%。
收入增长2.87%，营业成本增长3.3%，营业总成本增长3.24%。收入增长慢于成本增长，利率还是下降的。
毛利润11.03亿，营业利润2.97亿。
销售费用3.61亿，占毛利润的32.7%，增长5.77%；管理费用2.5亿，占毛22.66%，增长6.54%；研发费0.04亿，占毛利率0.36%，增长17.5%。
最后，净利润2.18亿，减少15.29%；扣非净利润2.2亿，减少15.14%。
成本占收入较高，收入和利润是存在周期性的，费用上销售费较高，企业是销售推动营收增长。
算个清算价值：
流动资产：现金4.59亿，应收65.44亿，存货27.49亿，其他流动资产0.57亿，其他应收款1.24亿，总计99.33亿。
非流资产：长期投资0.8亿，厂房13.55亿，在建5.33亿，其他非流资产0.08亿，总计19.76亿。
流动负债：短期借款40.37亿，应付43.04亿，合同负债0.27亿，工资和税1.06亿，其他应付2.5亿，一年内到期5.34亿，其他流动负债0.04亿，总计92.62亿。
非流负债：长期借款3.44亿，长期应付款0.37亿，总计3.81亿。
资产合计119.09亿，负债合计96.43亿，净资产22.66亿。现金4.59亿，长期投资0.8亿，短期借款40.37亿，长期借款3.44亿，现金流较差。
算个估值：
2023年净利润是3.64亿，10倍估值是36亿。估值范围是22—36亿之间。
2024年最低股价是6.1元，市值是23亿，这都接近净资产了，应该是低点了。
目前60亿的市值，还是偏高了，等回落吧。
