今天聊聊晶科科技，还是看看企业是做什么的？
晶科科技是造光伏电站的企业，建好后的光伏电站卖给投资机构，从中赚差价。卖不出去的就自己发电，发电卖给电网赚钱。
除了做光伏业务，还有储能业务，用光伏发电，等电价高再卖出去，赚差价。
目前AI算力大涨，对电力需求较高，光伏电也算是绿色能源，因此需求还是较大的。
行业上看，光伏电站开发运营转让业务是企业主营业务，占利润的93%。
产业链上看，光伏发电业务下游是并入国家电网，并非对C端用户，产业链应该算是弱势的。
产品上看，未来电是稀缺产品，而且通过储能还是可以调节部分电价的，产品应该算是强势的。
前十大股东占总股本37.91%，第一大股东占总股本23.9%，股权算是较为集中的。
公司最终控制人李仙德、陈康平、李仙华，李仙德与李仙华是兄弟关系，李仙德为弟弟，李仙华为二哥。陈康平是李仙德妻子的哥哥，即李仙德的大舅哥。股东是强势的。
董事长简介：
李仙德出生于1975年，
1996年，他踏上了工作岗位，尝试的工作有很多，做过水电工，消防安装工。
他大哥李仙寿在光伏行业，他进入昱辉阳光担任销售经理的职务，任职中也在不断的学习，了解公司的生产和销售模式。
经过了多年的努力，他与二哥一起创办了晶科能源。
董事长上看，董事长有创业经验，董事长是强势的。
总结一下：产业链是弱势、产品是强势，股东和董事长都是强势，公司在强势环境之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年35.88亿，2024年47.75亿，增长33%。
扣非净利润上看，2020年4.15亿，2024年1.48亿，减少64.33%。
市值上看，2020年200.78亿，2024年103.56亿，减少48.42%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率45.2%，净利率13.26%；2024年毛利率39.24%，净利率6.79%，毛利率和净利率是双降的。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入31.22亿，减少19.73%，营业成本17.82亿，占收入的57%，减少23.56%。营业总成本29.04亿，占收入的93%，减少17.97%。
收入减少19.73%，营业成本减少23.56%，营业总成本减少17.97%。
毛利润13.4亿，营业利润2.18亿。
销售费用0.83亿，占毛利润的6.19%，减少16.6%；管理费用3.28亿，占毛24.47%，减少9.47%；研发费0.02亿，占毛利率0.15%，减少47.96%。财务费6.49亿，占毛利率的48.43%，增长5.13%。
最后，净利润3.61亿，增长59.18%；扣非净利润2.43亿，减少14.95%。
成本占收入较合理，费用上财务费较高，企业杠杆较高。
算个清算价值：
流动资产：现金54.64亿，应收62.2亿，存货38.8亿，其他流动资产11.68亿，其他应收款4.08亿，总计171.4亿。
非流资产：长期投资13.62亿，厂房189.98亿，在建15.67亿，其他非流资产2.81亿，总计222.08亿。
疯狂的在建项目，很像房产的玩法，用银行杠杆资金盖光伏电站。
流动负债：短期借款16.43亿，应付36.51亿，合同负债4.96亿，工资和税2.53亿，其他应付6.92亿，一年内到期25.71亿，其他流动负债0.31亿，总计93.37亿。
非流负债：长期借款94.59亿，应付债券21.84亿，长期应付款35.5亿，总计151.93亿。
资产合计393.48亿，负债合计249.3亿，净资产144.18亿。现金54.64亿，长期投资13.62亿，短期借款16.43亿，长期借款94.59亿，现金流压力较大。
算个估值：
2023年净利润是3.83亿，10倍估值也就40亿，净资产收益率2.6%，能支撑60亿的市值，估值范围40—60亿之间。
2024年最低股价是2.1元，市值是74.97亿，算是市场给的低价了。
目前138.6亿还是偏高了，等回落吧。
