华兰生物(002007)，公司位于河南省新乡市，主要从事血液制品、疫苗、基因工程产品研发、生产和销售。
公司是我国血液制品、疫苗产品行业龙头企业，主要产品有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(PH4)、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ、流感疫苗等。
目前血制品市场供需格局处于均衡状态，白蛋白等主要品种的竞争格局尚未发现有变。在此情况下，血制品价格相对稳定，行业竞争力加大，公司毛利率或将承压。
未来，公司血制品业务有望实现稳定增长，也有望受益于多个省份浆站十四五规划，浆量成长性进一步打开。
公司流感疫苗近些年出现下滑，主要是疫情所致。公司流感疫苗销售的下滑不具有长期持续性，随着未来新冠疫苗的接种更趋常规化，其对流感疫苗的挤占效应会减弱。
公司儿童剂型的四价流感疫苗获批，将逐步替代三价流感疫苗。四价流感疫苗接种范围扩大到了3岁以下人群，基本实现全年龄段覆盖。民众预防意识有望继续加快流感疫苗渗透率提升，四价流感需求有望持续旺盛。
公司国内流感疫苗认知度逐步提升，同时更多地区将流感疫苗纳入免疫规划或医保覆盖，渗透率有望持续提升。
公司生物疫苗子公司华兰疫苗上市后，或将加快丰富疫苗管线开发。
公司单抗产品线也不断丰富，四大单抗进入临床Ⅲ期，有望打造公司长期业绩发展基石。
公司作为行业龙头，通过“血液制品+疫苗+单抗”三轮驱动战略稳步推进，产业格局进一步完善，未来业绩有望恢复正增长。
从财务上看，公司净资产收益率连续多年保持在16%以上，比较良好。公司营收和净利润前些年保持稳健增长，近两年出现下滑 。公司的销售毛利率在2022年一季度下滑明显;总资产周转率在2021年也出现下滑。公司现金流和资产负债率多年保持在比较健康的状态。
公司2022年一季度净利润增长-7.49%，略微低于市场预期。
公司股票目前36倍的动态市盈率，337亿的总市值，动态估值偏高一些，还可以接受。
风险注意事项：血液制品价格波动，采浆量不及预期，四价流感疫苗竞争加剧，单抗业务研发进度不及预期。
