这几天，全市场都在讨论瑞信5年期CDS达到 2008年的高点300左右，可能会破产并引发金融危机。
虽然这是一个很重要的指标，但却不能得出某些自媒体声称的瑞信将要破产的结论。
作为一个专业的投资者，肯定要看瑞信的CDS curve，可以看到市场根本就不认为瑞信在短期内会破产，否则近端的CDS会远高于远期。（逻辑类似vix）
确切地说，虽然5yr cds大概隐含了25%的破产概率，且仍然在升高，但1yr cds大定价瑞信在明年破产的风险在10%左右。
另外，瑞信的资本充足率也是很高的，Tier1 Capital>13%，而国际要求是8%，瑞士要求是10%，2008年的时候那些投行仅仅6%左右。
当然，高cds会严重影响瑞信的投行业
务，因为基本上大机构都不愿意和那么高风险的银行做高杠杆业务的对手盘。
所以，最合理的结论是，瑞信最终大概率会大幅裁减投行业务，然后专注于财富管理业务。
跟破产，没啥关系。
