《基本面量化投资策略》一书回测数据显示，毛利率、企业价值比销售额，都是有效的选股因子。
将两个选股因子进行双重排序，可构建双因子选股模型。因子排序的先后顺序不同，构建的双因子选股模型也不相同。
将毛利率、企业价值比销售额先后进行双重排序，可构建【量化策略4】毛利率与企业价值比销售额双因子模型。将企业价值比销售额、毛利率先后进行双重排序，可构建【量化策略5】企业价值比销售额与毛利率双因子模型。以上两种双因子策略都采用五分位分组法。
一、企业价值比销售额与毛利率双因子模型历史回测
在之前的【量化策略4】毛利率与企业价值比销售额双因子模型中，我们先用毛利率筛选出经营质量较高的股票，再用企业价值比销售额筛选出估值较低的股票。
在今天的【量化策略5】企业价值比销售额与毛利率双因子模型中，我们先用企业价值比销售额筛选出估值较低的股票，再用毛利率筛选出经营质量较高的股票。
表1 两种双因子模型年复合收益率对比
从表1中可以看出，【量化策略5】企业价值比销售额与毛利率双因子模型的年复合收益率，略低于【量化策略4】毛利率与企业价值比销售额双因子模型，但依然高于毛利率、企业价值比销售额单因子模型。
上述数据说明，在使用双因子模型时，应该首先使用选股能力较强的因子进行排序，再使用选股能力较弱的因子进行排序。
二、企业价值比销售额与毛利率双因子模型指标公式
【量化策略5】企业价值比销售额与毛利率双因子模型的指标公式，与之前的【量化策略3】毛利率与企业价值比销售额多因子模型、【量化策略4】毛利率与企业价值比销售额双因子模型的指标公式的代码相同。
以下为【量化策略5】企业价值比销售额与毛利率双因子模型【GMP_EV】指标的代码：
{公式名称:GMP_EV}
{公式描述:毛利率、企业价值比销售额模型}
{画图方法:副图}
毛利率本期:finvalue(202);
毛利率2021:finone(202,2021,1231);
毛利率2020:finone(202,2020,1231);
毛利率2019:finone(202,2019,1231);
三年平均:(毛利率2021+毛利率2020+毛利率2019)/3,nodraw;
企业价值ev:=(finance(1)*c+finvalue(63)+finvalue(133))/10000/10000,nodraw;
{最近一年营业收入(万元)}
销售额ts:=finvalue(283)/10000,nodraw;
{通达信限定变量名称不超于8个汉字,企业价值比销售即为企业价值比销售额}
企业价值比销售:企业价值ev/销售额ts,nodraw;
使用说明：
1.使用本指标，请提前下载专业财务数据。
2.使用菜单命令【历史行情.指标排序】，然后【更改排序指标】，数据刷新后，导出为excel即可。
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