一、A股制度上的大漏斗
任何容器能蓄水，都是因为流入水大于流出水的差值为正。这个常识人人知道，宏观上看股市其实就是一个蓄水池。道琼斯指数常年牛市主要原因就是流入水量远大于流出，A股常年起起伏伏就是流入水量和流出水量之比波动幅度巨大。
A股轻回报重融资（IPO、再融资、减持等每年消耗2万亿以上）的制度性原因，导致市场常年稳定有巨大的流出水量。如果外场资金忽然大规模进场，比如一年进来十万亿，牛市就肯定成立，流入水量远大于流出。但是，当一轮牛市大规模消耗完外场资金，后续进场资金就会断流，比如2023年基金发行几乎断流（以前消耗太多）。股民看着天天跌也不敢进场，在持续流出背景下，指数肯定是跌趴下的。
A股制度上的大漏斗：融资体量巨大，市场回报率太低！
未来A股指数波动特点：过去20走势就是未来如何走势，这是制度导致结果，无法撼动！
二、A股水源是释放货币成为存款和流动性，当前仍在还债期
外场资金哪里来的？大规模发行的货币，转化为三大类：居民存款、企业存款和社会流动性！在股市本身价格不高背景下，它们一旦规模性、持续性流入（远大于融资）就会形成牛市。当前全社会在去杠杆（以前借钱花的钱太多，现在还债期，持续3—10年以上），房地产暴雷、信托暴雷、消费下滑、房地产下滑导致经济下滑，放出来的钱都用在还债上，形成居民存款、企业存款和全社会流动性的能力大幅降低。外场资金大规模在还债，无法形成股市将来的备用金，所以这个熊市很熊，持续时间长。因为股市资金的源头是存款和社会流动性，存款和社会流动性的源头是释放的货币部分转化成为个人或企业的利润保存，有人赚到钱形成股市的备用金（将来被牛市吸引进场，再被消耗掉）。实体经济不好老百姓赚钱效应差的背景，让股市后备资金的源头都会断流！
所以熊市会很熊，释放的货币都在还债，股市备用金池没法形成！城投债、地方政府债务、个人还房贷等债务消耗流动性过大，化债期难以形成股市资金备用金的资金池。
三、股市要稳定：一定是分红回报可观
周一出台新的规则：《分红新规五要点：鼓励增加频次 对不分红公司强化披露要求》，要点一：重点关注财务投资较多但分红水平偏低的公司 要点二：鼓励公司在条件允许下增加分红频次 要点三：对资产负债率较高但存在大比例现金分红的公司重点关注 要点四：删除独立董事发表意见的相关要求 要点五：分红均衡性、及时性、稳定性和投资者获得感仍有待提升。这几条有的防止无序分红、有的防止借分红掏空公司、有的是引导市场更加注重回报率。
第二条鼓励公司在条件允许下增加分红频次和第五条分红均衡性、及时性、稳定性和投资者获得感仍有待提升。这两项政策有利于提高市场回报率，促使市场更加偏向于对投资者的回馈。
分红主要看公司的能力，能持续稳定并且达到一定回报率分红的公司本来就很少（最多百分之二、三），此项利好对整体市场提升幅度并不大。
四、大熊市为什么要做高分红回报的投资
每一轮牛市赚到钱并不一定是赚到的钱，只有躲过后面的暴跌，赚到的钱才是真赚到了，以前我总结的话糙理不糙：躲不过暴跌屁都捞不到！2019——2021三年大牛市造福，后面几年大熊就是消灭财富的时期。2005大牛、2015大牛后面都是超级大熊，2021年后也是如此，股市造福之后就是碎钞期！2015暴跌好躲，持续时间短，崩溃式暴跌持续时间都短（短时期内爆掉50%以上）。未来的大熊可不好躲，持续时间长，类似2011—2013至少几年吧。
是股民就会做交易，大熊市一个忍不住就可能吃大亏。
有什么办法不怕跌，又跌不死呢。当前市场利率较低，而且未来会更低（升息债务链会断掉，必然出现金融危机）。未来利率只会越来越低，同时资产价格越来越低（房子跌、股票跌）！每年5%分红率的回报是可以满足的，是能跑赢资产价格的！
未来股市能持续5%分红长达10年的上市公司，跑赢市场并且保值很容易。同时，在未来大熊结束后，轻松抄一把便宜资产很容易做到资产再次大规模倍增！
