今天聊聊久立特材，还是先看看企业是做什么的？
久立特材是一家专门生产工业领域用的各类高端特种金属管道及相关配件的企业。
产业链上看，生产管材是TO B 产业，产业链是弱势的。产品上看，管材行业竞争较为激烈，产品是弱势的。
股东上看，前十大股东占总股本49%，第一大股东占总股本34%，股权较为集中。
公司最终控制人周志江，董事长李郑周，二人是舅舅与外甥的关系，股东是强势的，董事长是弱势的。
总结一下：产业链、产品是弱势，董事长是弱势，公司处在弱势环境之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2019年44.37亿，2024年109.18亿，增长146%。
扣非净利润上看，2019年4.49亿，2024年15.21亿，增长238.75%。
市值上看，2019年78.94亿，2024年227.68亿，增长188.42%。
毛利率和净利率上看，2019年毛利率27.44%，净利率11.27%；2024年毛利率27.63%，净利率13.65%。毛利率和净利率是双升的。
算下营收是怎么分配的：
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入97.47亿，增长36.45%，营业成本72.83亿，占收入的74.7%，增长39.52%。营业总成本83.91亿，占收入的86%，增长37.63%。
收入增长36.45%，营业成本增长39.52%，营业总成本增长37.63%。
毛利润24.64亿，营业利润13.56亿。
销售费用3.9亿，占毛利润的15.82%，增长35.8%；管理费用2.89亿，占毛11.72%，增长12.68%；研发费3.24亿，占毛利率13.15%，增长12.87%。
最后，净利润12.78亿，增长19.03%；扣非净利润11.97亿，增长17.65%。
成本占收入较高，收入和利润会存在周期性，费用较为合理。
算个清算价值：
流动资产：现金14.85亿，应收23.07亿，存货30.93亿，其他流动资产6.2亿，其他应收款0.17亿，一年内到期非流资产1.08亿，总计76.3亿。
非流资产：长期投资5.36亿，厂房28.8亿，在建5.24亿，其他非流资产13.07亿，总计52.47亿。
流动负债：短期借款4.56亿，应付23.46亿，合同负债10.31亿，工资和税6.29亿，其他应付0.5亿，一年内到期0.02亿，其他流动负债1.38亿，总计72.36亿。
非流负债：长期借款0.01亿
资产合计128.77亿，负债合计72.37亿，净资产56.4亿。现金14.85亿，长期投资5.36亿，短期借款4.56亿，长期借款0.01亿，现金流是较为充裕的。
算个估值：
2023年净利润在15亿的水平，10倍估值是150亿的市值，净资产收益率是26.6%，能支撑248亿的市值。估值范围是150—250亿的市值。
2024年最低股价是18.1元，最低是176亿的市值，算是在估值范围之内吧。
2026年市值接近20亿水平，10倍估值200亿的市值，净资产收益率到35.7%，接近6倍的净资产估值，估值范围200—336亿。
目前市值是234亿，如果看2023-2024年的盈利，那么目前市值并不低，但2026年机构预估上看，目前市值也不算贵。
