市盈率（Price Earnings Ratio，简称PE）是衡量股价是否被高估（或低估）非常重要的一个指标。
其计算公式为股票的每股市场价格除以每股收益（公司的真实价值），即用来衡量股票市场价格对其真实价值的反映程度。
当市场价格过度高于真实价值时，市盈率的值就很高，股价存在高估可能；反之，则股价存在低估可能。
当然具体市盈率多少算高多少算低并无固定数字。市场对不同的行业及不同的企业，以及同一行业和企业在不同的阶段看法并不固定。
虽然如此，通过纵向观察该企业或该行业一段时间内的市盈率情况一定程度上还是可以用来分析股价处于高估还是低估。其原理是事物有一个回归效应或回归原理。就像对比人的身高一样，高于平均值的就算高，反之就属于比较矮。
通过对一段时间内，特别是穿越多个周期的时间内的市盈率的平均情况分析，在一定程度上能分析当前市盈率是处于高位或低位，从而判断股票价格处于被高估或低估。
基于以上原理，本文以2001年以来上交所平均市盈率情况来大致估计当前股市价格是高估亦或低估。
纵观2001年以来20多年上海证券交易所平均市盈率情况如下图：
数据来源：根据wind和上交所数据整理。
股指在高位时，PE也相对较高，如：
2001年初时，上交所平均市盈率（PE）高达59倍；
在2007年10月份上证综合指数达到6124.04的最高点时，上交所平均市盈率最高达到了71倍以上；
2015年6月份上证综合指数达到5178.19高点时，平均市盈率为25倍左右；
而20多年来上证指数在低点时，PE相对较低，如：
2005年，上证综合指数才998.23点时，市盈率为15倍左右；
2008年11月上证指数又达到阶段性低点时，上交所平均市盈率也在15倍左右；
2013年6月，上证指数在低点时平均市盈率为11倍左右；
2018年12月，平均市盈率为12倍左右。
纵观2001年以来的上交所平均市盈率情况，基本仅在2014年5月-7月，PE低于10倍，其他时间平均市盈率均在10倍以上，而当前市盈率也在10倍左右了。
根据上海证券交易所公告，2024年2月5日，上交所上市股票平均市盈率为10.88倍。
对比2001年以来上交所平均市盈率情况，当前市盈率处于相对很低位置，根据统计上的回归效应，市盈率继续下行的可能性相对较低，而上行概率可能较大，即从PE角度分析，当前股价存在一定程度上的低估。
当然以上方法也存在以下的缺点：
一是比如即使低估了，市场是否会立即修正却不可而知。即使当前股价明显低估，也不排除可能由于各种原因股价继续在低位徘徊一段时间。就像高速行驶的汽车，即使踩了刹车，是否能立即刹住，还是可能由于惯性等原因而继续行驶一段时间，会因为路况和车况不同而不同。
二是市场平均市盈率反映的也仅是市场的整体情况，市场整体情况与个股情况也会存在较大不同，因此个股的具体情况还得具体分析。
注：以上仅是对上交所平均市盈率的理论分析，且该方式也存在前述缺点，并不构成对股票购买的推荐。
股市有风险，入市需谨慎！
