决定价格，看起来是供需，不过供需背后的因素往往多到惊人。不过，让我们宽心的是，我们可以找到关键变量，而真正起主导作用的也是关键变量，一般来说，关键变量中有一类变量叫作主导变量，这个主导变量将决定价格。
我们以股票价格举例就可以看得清楚。
股票，因为其每一股背后的权利是一样的（除了少数的公司，比如阿里、脸书有两种股权安排），因此，股价背后的质应该是同样的，同质同价（少数因为市场的区隔，导致其背后的投资者结构不同，股价也不一样，比如A股与H股的股价差异）是必然的。
所有的因素最终都要与时间挂钩，因此，我们勉强可以将这些影响因素与长期、中期、短期的时间进行联系。一般来说，长期股价表现与其未来基本面变化相关；中期股价表现则与其中线逻辑上的变化有关；短期股价则主要受短线资金面及大盘或行业趋势的影响。在资金面紧张的情况下，往往是资金流向何方，哪个板块的股价就会涨起来，当然资金流过之后，如果只是概念性的炒作，股价往往会回到原点，所谓一地鸡毛是也。
长期是多长呢？一般是一年起步，两年算正常，见效往往需要三年；当然如果这个长期放到巴菲特的选股标准里，他用的是十年，原话大概的意思就是，如果你不能持有一家公司的股票十年，那么就一秒钟也不要持有。他盼望的是，买入股票之后，最好就不要再有短线交易了。那么，什么样的公司能这样？显然与人类的吃喝直接相关的公司，是容易做到的，而这样的公司如果具备扩张性同时人口保持增长，在某个范围内的强品牌公司往往能永续成长，成为价值成长股，其股票往往可以持有而终，甚至可以不用卖出。芒格曾经在一次演讲时，就举例说明了这一点，他认为这样的公司一定是建立了品牌优势，同时其产品已经与人类的味蕾形成了巴甫洛夫反射，口味保持不变，从小吃喝到大，改变口味是愚蠢之举，这样的行业与企业不需要创新，一旦创新可能是致命的。这一点显然就发生在可口可乐这家公司身上。
而巴菲特在可口可乐公司市值已经很大时，在芒格的帮助下发现了它，也从此长期持有了它，这笔投资也成为了价值投资的典范之作。持有这样的公司，或者说在其股价低迷之时能买到，在其估值偏低时能买到它，就可以获得长期令人惊讶的回报，而且这种超额回报可以跨越周期，此时其短期的股价波动就不用关注了。我们当然还是要继续关注公司经营层面的一举一动，也要判断其经营逻辑是不是符合经济逻辑（也即符合需求定律本身），只要其逻辑未变，那么公司的美好未来与前景就不会有变化，继续持有就是当然的。长期来看，影响一家公司股价的基本变量，即是这家公司的垄断竞争优势是不是一直可以维持，如果可以，就意味着从长期来看，这家公司未来就是可以不断地赚取更多的现金流，其市值必然会节节高升，而其股价也就当然是保持长趋势向上的局面。
