一、申购基本信息
1.发行价与市盈率：
发行价5.98元/股，发行市盈率29.05倍（证监会行业市盈率27.9倍）
2.发行规模与募资用途：
发行数量1.32亿股，占发行后总股本的20%，计划募资6.9亿元(实际募资7.9亿元，超募1亿元)，主要用于年产 5.6 万吨新能源及动力 电池用等高端胶粘剂、高性 能复合材料树脂系统项目（5.6亿元）及偿还银行贷款（1.3亿元）。
注：流通市值已剔除战略配售锁定部分。
二、公司概况与财务分析
1. 主营业务
道生天合核心业务是高性能系统材料的研发、生产和销售，是一家国家级高新技术企业，总部位于上海。公司产品主要围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯等高性能热固性树脂材料，形成了三大系列产品：风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂，产品主要应用于风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源领域，同时也覆盖航空、油气开采等多个工业领域。
2. 财务表现
营收：2024年为32.38亿元，同比下滑1.13%，近三年营收复合年均增速1.17%。
归母净利润：2024年为1.55亿元，同比增长0.01%，近三年净利润复合年均增速22.16%。
2025年上半年公司营业收入17.85亿元，同比增长46.77%，实现归母净利润0.86亿元，同比增长65.06%。
3.风险提示
业绩波动风险（行业周期性较强），行业竞争风险，客户集中度风险(前五大客户占比70%)。
三、市场展望与打新策略
1.行业背景
公司所处的新材料行业是国家产业政策重点支持发展的领域。下游的风电、新能源汽车、储能等行业持续发展，有望带动对公司产品的长期需求。
2.新股表现
2025年至今，未有沪深新股破发，新股首日平均涨幅约221%，最近上市的10只新股首日平均涨幅244%，近期随着牛市氛围增强，新股表现也有所增强。
3.估值分析
DCF绝对估值：中性
4.公司分析及打新策略：
道生天合主要从事高性能系统材料的研发、生产和销售，主要用于风电、储能等新能源行业，公司成长性较好，特别是2025年业绩增速较高，但行业竞争较为激烈，公司盈利能力较低(毛利率12%)。公司发行价(5.98元)很低，流通市值(6.6亿)较小，发行估值(29.05倍)适中偏低(PEttm20倍)。鉴于牛市氛围和新股溢价较高，建议积极申购，中签有望吃肉！
四、中签与缴款安排
1.中签号公布：一般T+1日晚可查看。
2.缴款截止时间：T+2日16:00前需确保账户资金充足。
