一、申购核心信息速览
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票代码 | 001325（深市主板） |
| 发行价格 | 24.75元/股 |
| 发行数量 | 5,900万股（占发行后总股本25%） |
| 募资金额 | 计划募资3.97亿元，实际募资4.85亿元（超募0.88亿元） |
| 发行市盈率 | 12.93倍（显著低于行业均值26.71倍） |
| 流通市值 | 约4.9亿元（已剔除战略配售锁定部分） |
| 申购上限 | 19,500股（顶格申购需深市市值≥19.5万元） |
募集资金用途：
- 橡胶履带及履带板生产基地建设；
- 技术中心升级；
- 补充流动资金，支撑产能扩张与客户交付。
二、公司基本面：农机与工程机械履带核心供应商
✅ 主营业务
元创股份是国内橡胶履带及履带板领域的领先企业，产品广泛应用于：
- 农用机械（如水稻收割机、拖拉机）；
- 工程机械（如挖掘机、推土机）。
核心客户包括：沃得农机、潍柴雷沃、三一重工、徐工集团、中联重科等头部整机厂商，在细分市场具备较强议价能力和稳定订单来源。
✅ 财务表现（2024年）
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 13.49亿元 | +18.19% |
| 归母净利润 | 1.55亿元 | -12.94%（短期承压） |
| 近三年营收CAGR | — | 9.07% |
| 近三年净利润CAGR | — | 18.69%（长期增长稳健） |
2025年业绩指引：
- 营收预计增长 4.8%；
- 净利润预计微增 1.5%，盈利趋于企稳。
注：2024年净利润下滑主要受原材料成本上升及汇率波动影响，属阶段性压力，未改变主业竞争力。
三、市场前景与打新策略
🔍 行业背景：需求具刚性，受益设备更新周期
- 农机与工程机械行业与农业现代化、基建投资、国四排放标准切换等政策强相关；
- 橡胶履带作为关键易损件，具备替换刚性+国产替代空间；
- 下游主机厂出货稳定，为公司提供持续订单保障。
📈 新股环境利好
- 2025年以来沪深新股无一破发；
- 主板新股首日平均涨幅约 220%，打新收益确定性高。
💡 估值优势显著
- 发行市盈率仅 12.93倍，不到行业均值（26.71倍）的一半；
- 当前TTM市盈率约 11.99倍，估值处于历史低位；
- 在当前市场偏好“低估值+高分红+稳定现金流”标的的背景下，具备安全边际。
⚙️ 打新亮点
- 流通市值仅4.9亿元，为典型“小盘股”，易受资金关注；
- 发行价24.75元适中，顶格申购门槛合理（19.5万市值）；
- 超募资金可用于加速产能释放，提升未来成长弹性。
四、打新建议：低估值+小盘+无破发风险，建议积极申购
综合来看，元创股份具备：
- 显著低估的发行定价；
- 优质下游客户资源；
- 稳定的细分赛道需求；
- 极低的破发风险（2025年新股零破发 + 主板属性 + 小流通盘）。
结论：建议符合条件投资者顶格申购。中签后可博弈首日高溢价，若开板后估值仍处低位，亦具备中线配置价值。
