今天聊聊辽港股份，还是看看企业是做什么的？
辽港股份就是辽宁沿海的大港老板，把大连、营口、锦州、丹东、盘锦、绥中等港口捏一块儿，干的就是帮货船装卸、存货、运货的事儿——集装箱、油、矿石、粮食、汽车、乘客全包，还搞物流、贸易、金融一条龙，现在重点冲绿色、智能、海外。
赚钱模式，核心是收“过路费”——货船靠岸时收泊位费（停船钱），卸货装货收装卸费（比如一个集装箱或一吨矿石几块钱），货堆在仓库里收仓储费（时间越长越贵），还有拖轮帮船进出港的拖轮费。过去几年，他们还玩儿起了增值服务，像保税混矿（帮进口矿石混配省关税）、物流代理（帮客户找船运货）、甚至金融玩意儿（用仓库里的货做抵押贷款）。
总的来说，80%的钱来自“基本操作”——吞吐量越多（去年全东北吞吐超4亿吨），收费越高；剩下的20%靠“加餐”——帮客户省事儿、多干活儿赚外快。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年66.57亿，2024年110.67亿，增长66.24%。
扣非净利润上看，2020年7.49亿，2024年9.02亿，增长20.42%。
市值上看，2020年248.86亿，2024年413.56亿，增长66.18%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率33.58%，净利率12.2%；2024年毛利率21.5%，净利率10.33%，毛利率和净利率是双降的。
看看营收怎么分配?
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入84.26亿，增长5.99%，营业成本57.97亿，占收入的68.79%，减少4.58%。
营业总成本66.37亿，占收入的78.76%，减少3.64%。
毛利润26.29亿，营业利润17.89亿。
收入增长5.99%，营业成本减少4.58%，营业总成本减少3.64%。
销售费用28.3万，管理费用5.02亿，占毛利润的19.09%，减少4.11%，研发费用0.13亿。
最后，净利润15.12亿，增长38.24%；扣非净利润12.85亿，增长65.18%。
成本占收入比例并不高，费用也都较为合理。
募资和分红上看，公司上市14年，从市场募集242.42亿，给市场分了53.42亿，分红较差。
算个清算价值：
流动资产：现金57.61亿，应收21.88亿，存货1.15亿，其他应收款5.86亿，其他流动资产1.91亿，总计88.41亿。
非流资产：长期投资33.61亿，厂房306.2亿，在建30.49亿，其他非流资产4.16亿，总计374.46亿。
流动负债：短期借款0.58亿，应付2.65亿，合同2.78亿，工资和税4.25亿，其他应付款9.14亿，一年内到期非流6.14亿，其他流动负债0.14亿，总计25.68亿。
非流负债：长期借款40.66亿，应付债券9.99亿，长期应付款0.17亿，其他非流负债0.56亿，总计51.38亿。
资产合计462.87亿，负债合计77.06亿，净资产385.81亿。现金57.61亿，长期投资33.61亿，短期借款0.58亿，长期借款40.66亿，现金流较为充裕。
算个估值：
2023年净利润是13.43亿，20倍估值也就是268亿。净资产是385亿，估值范围268—385亿之间。
2024年最低股价是1.18元，市值是278亿，接近估值下沿，算是低点了。
目前市值是396亿，比估值高了一点。
2025年利润估值是14.46亿，20倍估值是289亿，估值范围289—385亿之间。等市值回落到区间内再考虑。
