今天聊聊宝丰能源，还是看看企业是做什么的？
公司最基础的赚钱方式是 “挖煤→加工→卖塑料原料”。在宁夏、内蒙古的能源基地挖低价煤（自己有煤矿，45% 不用外购），通过化工设备做成聚乙烯、聚丙烯（塑料袋、塑料盆的原料），再卖给下游工厂。
产品上看，烯烃产品占收入的65%，占利润的42%，是企业的主营业务。
产业链上看，烯烃产品并非是产业链终端产品，应该算是材料类的产品，产业链算是弱势的。
产品上看，烯烃产品算是材料性的，产品也算是弱势的吧。
股东上看，前十大股东占总股本76.79%，第一大股东占总股本35.65%，股权较为集中。
公司最终控制人是党彦宝，董事长也是党彦宝，股东是强势的。
董事长简介：
党彦宝，出生于1973年。
1999年，年仅26岁的党彦宝担任了灵武市天力商贸有限公司总经理，主要经营成品油销售。
2003年，党彦宝开始将业务向现代物流业和房地产等行业延伸。他敏锐地察觉到了这些领域的发展潜力，并果断地采取了行动。他先后建成了西夏建材城、西夏钢材市场、物流中心等项目，进一步拓展了业务领域。
2005年，党彦宝创办了宁夏宝丰能源集团股份有限公司，并担任董事长。
董事长简介看，董事长有创业经验，董事长是强势的。
总结一下：产业链、产品是弱势，股东和董事长是强势，公司处在平衡态。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年159.28亿，2024年329.83亿，增长1.07倍。
扣非净利润上看，2020年48.47亿，2024年67.8亿，增长39.88%。
市值上看，2020年849.2亿，2024年1234.94亿，增长45.42%。
毛利率和净利率上课，2020年毛利率45.1%，净利率29%；2024年毛利率33.15%，净利率19.2%，毛利率和净利率是双降的。
看看营收怎么分配?
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入355.45亿，增长46.43%，营业成本222.82亿，占收入的62.68%，增长38.57%。
营业总成本253.27亿，占收入的71.25%，增长36.55%。
毛利润132.63亿，营业利润102.18亿。
收入增长46.43%，营业成本增长38.57%，成本增速慢于收入增速，净利率是上涨的，营业总成本增长36.55%。
销售费用0.88亿，占毛利润的0.66%，增长6.45%。管理费用9.66亿，占毛利润的7.28%，增长47.94%。
研发费用7.35亿，占毛利润的5.54%，增长7.44%。
最后，净利润89.5亿，增长97.27%；扣非净利润89.27亿，增长82.85%。
企业成本占收入较低，费用上也都较为合理。
募资和分红上看，公司上市6年，从市场募集81.55亿，给市场分了173.52亿，分红算是现金奶牛了。
算个清算价值：
流动资产：现金26.98亿，应收0.29亿，存货18.3亿，其他应收款10.45亿，其他流动资产0.29亿，总计56.31亿。
非流资产：长期投资3.76亿，厂房654.82亿，在建46亿，其他非流资产10.85亿，总计715.43亿。
流动负债：应付18.35亿，合同19.55亿，工资和税8.59亿，其他应付款57.2亿，一年内到期非流64.49亿，其他流动负债2.54亿，总计170.72亿。
非流负债：长期借款206.43亿，长期应付款11.48亿，合计217.91亿。
资产合计771.74亿，负债合计388.63亿，净资产383.11亿。现金26.98亿，长期投资3.76亿，长期借款206.43亿，现金流压力还是较大的。
算个估值：
2021年净利润是70.7亿，10倍估值是700亿，净资产收益率是18.27%，能支撑1150亿的市值，估值范围700—1150亿的市值。
2024年最低股价是12.84元，市值是941亿，算是估值底部了。
目前1372亿的市值，算是比较高的了。
不过，2026年预估135亿的利润，10倍估值1350亿，这样算下来，目前市值就不算太高了。
当然，企业现金流差，净资产也还没固定资产多，属于重资产型的企业。
保守点还是等1000亿以下再看吧。
