今天聊聊瑞普生物，还是看看企业是做什么的？
瑞普生物是给动物做疫苗的公司，禽流感和猪瘟疫苗是企业拳头产品，也做宠物药主要是猫狗疫苗、驱虫药等等，现在还有帮养殖户的一些用药服务等等。
从图上看，禽用生物制品占收入的35%，占利润的53%，是企业主营业务。从图上看，宠物药这部分，还仅占7%的利润比例，还是较低的。
产业链的兽药是终端产品，但产品最终是卖给养鸡大户的。
前十大股东占总股本52%，第一大股东占总股本27%，股权还是较为集中的。
公司最终控制人是李守军，董事长也是李守军，股东是强势的。
董事长简介：
李守军，1963年出生。
80 年代，高考失利的李守军选择就读张家口高等农业专科学校兽医专业，毕业后，被分配至河北省芦台农场，以专业技术人员身份负责 2000 头奶牛的医疗保健工作。
1985 年，考入内蒙古农业大学攻读研究生，三年后，被分配到天津畜牧局。
后来升任天津市牧工商公司正处级总经理，同时兼任中新合资天津富源食品企业高管。
1998 年，李守军毅然放弃 “铁饭碗”，投身创业浪潮，创立瑞普（天津）生物药业有限公司。
2010 年 9 月，瑞普生物成功登陆创业板。
董事长简介看，董事长有创业经验，董事长是强势的。
总结一下：产业链强势、股东和董事长是强势，公司处在强势环境之内。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年20亿，2024年30.7亿，增长53.5%。
扣非净利润上看，2020年2.85亿，2024年2.81亿，减少1.4%。
市值上看，2020年76.37亿，2024年85.58亿，增长12.06%。
营收增长53.5%，利润减少1.4%，利润率下降挺厉害的，市值却还涨了12%，这是为啥？
毛利率和净利率上看，2020年毛利率54.04%，净利率19.9%；2024年毛利率41.38%，净利率9.79%，毛利率和净利率双降。
2025年毛利率和净利率有所复苏。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入25.44亿，增长13.5%，营业成本14.76亿，占收入的58%，增长13.01%。
营业总成本22.25亿，占收入的87.46%%，增长13.09%。
毛利润10.68亿，营业利润3.19亿。
收入增长13.5%，营业成本增长13.01%，成本增速慢于收入增速，利润率是上涨的。营业总成本增长13.09%。
销售费用3.66亿，占毛利润的34.27%，增长12.09%。管理费用1.58亿，占毛利润的14.8%，增加11.83%。
研发费用1.57亿，占毛利润的14.7%，增长16.18%。
最后，净利润3.91亿，增加41.66%；扣非净利润2.69亿，增加25.8%。
企业成本占收入较为合理，费用销售费占比较高，是销售费推动营收增长的企业。
募资和分红上看，公司上市15年，从市场募集27.22亿，给市场分了13.71亿，分红还是较少的。
算个清算价值：
流动资产：现金17.94亿，应收10.63亿，存货5.06亿，其他应收款1.03亿，其他流动资产0.14亿，总计34.8亿。
非流资产：长期投资12.36亿，厂房15.61亿，在建0.99亿，其他非流资产0.47亿，总计29.43亿。
流动负债：短期借款7.37亿，应付4.89亿，合同0.5亿，工资和税0.8亿，一年内到期非流负债0.71亿，其他流动负债0.27亿，总计14.54亿。
非流负债：长期借款6.25亿
资产合计：64.23亿，负债合计：20.79亿，净资产43.44亿。现金17.94亿，长期投资12.36亿，短期借款7.37亿，长期借款6.25亿，现金流较为充裕。
算个估值：
2023年净资产4.54亿，10倍估值是45.4亿。净资产收益率是10.45%，能支撑75亿的市值。
估值范围45—75亿的市值。
2024年最低股价是11.25元，市值是52亿，也算是低估了。
2024年目前市值是96.4亿，比估值要高一些，因此进场的话还得等等。
从市值上看，50-90亿是比较好的操作区间。
