今天聊聊美盈森，还是先看看企业是做什么的？
美盈森是做环保包装的公司，平时给手机、白酒这些产品做彩盒、瓦楞纸箱这类轻型包装，也给新能源电池、大型设备做重型包装，还能给客户提供从包装设计、材料采购到物流配送的一站式打包服务。
产业链上看，做纸制品包装的企业，产业链是TO B ，产业链应该算是弱势的。
产品上看，纸制品包装也算是竞争较为激烈的行业，产品也算是弱势了。
前十大股东占总股本47%，第一大股东占总股本31%，股权较为集中。
公司最终控制人是王海鹏，董事长是王治军，二人是兄弟关系，股东是强势的。董事长也算是强势了。
总结一下：产业链、产品是弱势，股东和董事长是强势，公司处在平衡态。
看看历史经营情况：
营收上看，2019年33.92亿，2024年40.07亿，增长18.13%。
扣非净利润上看，2019年3.84亿，2024年2.98亿，减少22.4%。
市值上看，2019年80.09亿，2024年55.59亿，减少30.5%。
毛利率和净利率上看，2019年毛利率32.07%，净利率15.78%；2024年毛利率26.69%，净利率7.02%，毛利率和净利率是双降的。
算下营收是怎么分配的：
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入30亿，增长1.92%，营业成本21.84亿，占收入的72.8%，增长2.71%。营业总成本27.01亿，占收入的90%，增长1.21%。
收入增长1.92%，营业成本增长2.71%，营业总成本增长1.21%。
毛利润8.16亿，营业利润3亿。
销售费用2亿，占毛利润的24.5%，减少4.2%；管理费用2.02亿，占毛24.5%，减少1.39%；研发费0.96亿，占毛利率11.76%，减少3.28%。
最后，净利润7.62亿，增长17.9%；扣非净利润2.49亿，增长6.12%。
成本占收入较高，收入和利润会存在周期性，费用上销售费和管理费占比较高，企业管理成本较高。
算个清算价值：
流动资产：现金16.26亿，应收12.28亿，存货3.63亿，其他流动资产1.07亿，其他应收款0.55亿，总计33.79亿。
非流资产：长期投资17.87亿，厂房15亿，在建0.78亿，其他非流资产0.13亿，总计33.78亿。
流动负债：短期借款10.73亿，应付9.31亿，合同负债0.08亿，工资和税1亿，其他应付0.5亿，一年内到期2.37亿，其他流动负债0.01亿，总计24亿。
非流负债：长期借款0.26亿
资产合计67.6亿，负债合计24.26亿，净资产43.34亿。现金16.26亿，长期投资17.87亿，短期借款10.73亿，长期借款0.26亿，现金流较为充裕。
算个估值：
2023年净利润在2亿的水平，10倍估值是20亿的市值，估值范围是20—43亿之间。
2024年最低股价是2.26元，市值是34亿，这是市场给的底价。
目前的市值是62.9亿，比估值高了不少。
2025年预期利润在4亿左右，10倍估值就是40亿了，估值范围是40—66亿之间。
62.9亿还是偏高了，等50亿左右考虑入场吧。
