上海伟测半导体科技股份有限公司，简称：伟测科技（代码：688372）
公司是国内知名的第三方集成电路测试服务企业，主营业务包括晶圆测试、芯片成品测试以及与集成电路测试相关的配套服务。公司测试的晶圆和成品芯片在类型上涵盖 CPU、MCU、FPGA、SoC 芯片、射频芯片、存储芯片、传感器芯片、功率芯片等芯片种类，在工艺上涵盖 6nm、7nm、14nm 等先进制程和 28nm以上的成熟制程，在晶圆尺寸上涵盖 12 英寸、8 英寸、6 英寸等主流产品，在下游应用上包括通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等领域。
公司的典型客户如下：
1.主要服务和产品情况
1）、集成电路测试
（1）晶圆测试
晶圆测试（Chip Probing），简称 CP，是指通过探针台和测试机的配合使用，对晶圆上的裸芯片进行功能和电参数测试。
晶圆测试系统通常由支架、测试机、探针台、探针卡等组成，示意图如下：
（2）芯片成品测试
芯片成品测试（Final Test），简称 FT，是指通过分选机和测试机的配合使用，对封装完成后的芯片进行功能和电参数测试
芯片成品测试系统通常由测试机、分选机、测试座组成，示意图如下：
2）、其他服务
为了更好的服务客户、增强客户粘性，公司还会向客户提供测试设备租赁、测试辅材的销售等服务。
主营业务收入的构成
2.行业的发展情况和未来发展趋势
近年来，中国集成电路产业实现了长足发展，从市场规模的角度看，中国集成电路产业 2002-2021 年的年均复合增长率为21.26%，已由2002年的268.40亿元扩大到2021年的10,458.30亿元。
根据台湾地区工研院的统计，集成电路测试成本约占设计营收的 6%-8%，假设取中值 7%，结合中国半导体行业协会关于我国芯片设计业务的营收数据测算，2019 年我国集成电路测试市场规模为 214 亿元，同比增长 22%；2020 年我国集成电路测试市场规模为 264 亿元，同比增长 23%；2021 年我国集成电路测试市场规模为 316 亿元，同比增长 19%。按照上述方法测算，2011 年-2021 年我国集成电路测试市场规模和增速的情况如下：
另据 Gartner 咨询和法国里昂证券预测，2021 年中国大陆的测试服务市场规模约为 300 亿元，全球的市场规模为 892 亿元。2025 年，预期全球测试服务市场将达到 1094 亿元，其中，中国测试服务市场将达到 550 亿元，占比 50.3%，5年内存在超过 250 亿元的巨量增长空间。
3.同行业可比公司
1）、全球及中国大陆主要封测一体企业介绍
2、全球及中国大陆主要独立第三方测试企业介绍
经营情况、市场地位对比
4.募集资金用途
5.财务分析
公司 2022 年 1-9 月业绩预计情况
公司预计 2022 年 1-9 月营业收入及利润情况较去年同期有较大增长，主要系随着公司测试技术实力、服务品质及快速交付能力的大幅提升，产能规模的不断扩张，业务规模也大幅增长。
鉴于折旧年限对公司的经营业绩影响较大，为了便于投资者了解折旧年限对公司 2022 年 1-9 月净利润的影响情况，公司按照京元电子和华岭股份的折旧年限对公司的净利润进行了测算，具体情况如下：
6.IPO估值
本次发行价格 61.49 元/股对应的市盈率为：
42.03 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
截止 2022 年 10 月 12 日（T-3 日），可比 A 股上市公司的估值水平如下：
本次发行价格 61.49 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 42.03 倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率25.93 倍，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平50.16倍
发行人的IPO估值市盈率倍数稍偏高，未来仍属放量高速发展阶段，若不考虑折旧年限影响，目前IPO估值动态市盈率不高，若市场交易逻辑考虑折旧年限影响，估值偏高，因此我认为发行人有一定比例的破发风险。
7.申购建议及盈利预测
结论：伟测科技（代码：688372）IPO上市估值稍高，性价比正常，有一定概率的破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。
预计一签获利：1万左右
