上一篇我们探讨了财报究竟能否反映企业价值的问题，结论是优秀的分析师可以通过对于财报的分析，由过去来推测现在，进而去推测未来。优秀的分析师需要具备什么样的技能呢？
我觉得首要的是要对于财报数据背后的生成有着较为完整的理解，特别是对于其会计处理过程要有基本的还原。最为基本的在于财务报表是依据权责发生制编制出来的，其背后还有相应的会计处理的规则，这些规则本身也会影响到数据的解读。特别是一些一次性的减值，其对于公司的影响往往是一次性的、短暂的，但是往往会被放大，进而对于公司的短期股价产生较为严重的影响。
让我们举例来说，比如我们翻看长安汽车的2020年报，会发现这样一个数据事实，该公司2020年三季度的每股收益是0.73元，而2020年报的每股收益却只有0.68，也就是说长安2020年四季度是亏损0.05，将这个数据乘以54.4亿的总股本，可以得出四季度亏损2.72亿的结果，这样的业绩表现怪不得其长安之前较长的一段时间股价表现低迷了。
但是这个数据该如何正确解读呢？我们当然需要进一步深入了解这个数据背后的内情。我们翻看年报之后，对比管理费用的相关数据，发现四季度的管理费用猛增，第四季度单季度管理费用相比于第三季度单季度增加60%以上。2020年三季度的管理费用近12亿，四季度攀升到19.13亿，差额7.13亿。而2020年度长安需要支付7.4亿的油耗负积分费用，对比来看，这项费用应该都计入了2020年四季度之中。而因为油耗负积分费用这个影响因素的偶发性，也就是说以后基本上不会再发生，因此这个因素应该进行调节，这样可以增加2020年四季度的净利润7.4亿。
此外，2020年四季度，长安还计提了大额的固定资产等资产减值，金额高达13.08亿，这个也是一次性计提，而且计提金额明显有大洗澡的嫌疑。如果我们以2008-2020年资产减值损失占净资产比例平均值1.63%作为2020年还原值，计算得出2020年资产减值还原值为1.63% X 534.1 = 8.706亿。将8.706除以4，得到2020年平均单个季度的资产减值损失还原值：2.18亿。也就是说13.08亿的计提减值明显异常，若想窥见其2020年四季度的真实业绩，需要进行调节。若是我们依然以2.18作为减值的正常值，则这部分可以增加的净利润值为13.08-2.18=10.9亿。
因此考虑到上述两项调节额，长安2020年四季度的真实业绩为10.9+7.4-2.72=15.58亿，这个业绩可以说是创下了长安上市以来的单季利润新高。从2020年的长安年报来看，其扣非是呈现亏损状态；但是从四季度扣除非正常损益之后来看，真实业绩已经达到15亿以上，可以说长安汽车的基本面已经发生了翻天覆地的变化。只不过从其股价的市场表现来看，这样的业绩表现显然还没有被市场get到。
目前，长安的一季度的业绩已经预告了，扣非净利7-10亿，中值是8.5亿，这个业绩已经部分验证了长安业绩的大幅好转。
而从其他指标所反馈回来的信息，不管是自主研发汽车的销量，还是销售收入，长安汽车已经进入了中国汽车行业的第一梯队，但是其如今的市值却只有其他几大车企的零头。比如从各方面指标来看，最为接近的长城汽车，其市值为3093亿；比亚迪市值4842亿，长安只有877亿。可以这么说，长安汽车股票市值没有完全反映其困境反转后的传统汽车的估值，更不用说其有可能在智能汽车方面实现的转型了。
以上我们举例说明了会计处理对于财报数据的影响，并从长期估值的角度进行了相应调整，得到的结论是更为客观与可靠的，其财报数据也能更好地反映公司的基本面的变化。所以理解财报的背后，懂得一些会计处理知识是必要的。
