近年来，美容护理行业已成为资本市场瞩目的焦点，不仅因为其“颜值经济”的爆发式增长，更因为其中孕育着一批具有世界竞争力的中国企业。今天，我们就来深入剖析这个行业的发展现状和投资逻辑。
一、行业规模与增长：全球巨头中的中国力量
2025年全球美妆市场规模预计达6770亿美元，较疫情期显著回升。其中，护肤品是最大品类，以1803亿美元规模占据42%的市场份额，远超护发（22%）与彩妆（17%）品类之和。
中国在全球市场中的地位日益凸显，北亚（尤其是中国）是全球最大的美容及个人护理产品市场，占全球份额的35%，超过了北美（26%）和欧洲（22%）。中国化妆品市场规模从2019年的5311亿元增长至2024年的9734亿元，预计2029年将持续增长。
二、驱动因素：政策、科技与消费变革
政策利好：国家严打黑医美，30%非法机构被清理，为合规企业让出巨大市场空间。
科技赋能：国产胶原蛋白、玻尿酸技术已干翻欧美大牌，把“卡脖子”变成了“掐脖子”。AI技术正在重塑美妆个护价值链，从用户洞察、产品研发到营销推广全环节提升效率。
消费趋势转变：当代消费者的美妆护肤理念呈现三大特征：长期主义、自然主义与精简主义。74.4%的消费者使用过酸类、A醇等功效型产品，“医美级”“院线级”护肤产品逐渐获得市场认可
三、美容护理板块及个股分析
美容护理整体行业的经济指标还是不错的，而且美容护理是一个前景可观的行业。毕竟“爱美之心，人皆有之”。
美容护理板块细分为：个护用品、化妆品、医疗美容。
2025年至今涨幅30%以上。
一、个护用品：A股共13只股
可重点关注登康口腔、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、依依股份
1.洁雅股份（301108）国内领先的湿巾类产品专业制造商，全国湿巾出口量排名前五
铜陵洁雅生物科技股份有限公司的主营业务是湿巾类产品研发、生产与销售。公司的主要产品是婴儿系列、成人功能系列、抗菌消毒系列、家庭清洁系列、医用护理系列和宠物清洁系列。
2024年年度报告，多项财务指标出现较大变动，其中净利润同比下降83.10%
2025年业绩有所增长，总体业绩一般。
2.登康口腔（001328）重庆国资委旗下，牙膏产品线下零售额市场份额本土品牌前二，主打品牌“冷酸灵”在抗敏感牙膏
登康口腔陌生，但是冷酸灵一点不陌生~
重庆登康口腔护理用品股份有限公司的主营业务是口腔护理用品的研发、生产与销售。公司的主要产品是成人牙膏、成人牙刷、儿童牙膏、儿童牙刷、电动牙刷、口腔医疗与美容护理产品。
业绩稳定，净资产收益率10%以上，分红较高
3.延江股份（300658）产品主要应用于婴儿纸尿裤
厦门延江新材料股份有限公司的主营业务是一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是3D打孔无纺布和PE打孔膜等。
业绩一般
4.可靠股份（301009）中国成人失禁护理行业领军企业
杭州可靠护理用品股份有限公司的主营业务是个人卫生护理用品的设计、研发、生产和销售。公司的主要产品是成人失禁用品、婴儿护理用品、宠物卫生用品。
涉及“宠物经济”、“三胎概念”、“养老经济"等概念，业绩一般
5.中顺洁柔（002511）国内生活用纸行业第一梯队成员
广东省、
主营业务是研发、生产、加工、销售（含网上销售）：高档生活用纸系列产品、纸巾盒等。
公司的主要产品是生活用纸、护理用品、家清用品、健康精品、护肤用品、母婴用品、商旅一次性用品、商用消费品。
业绩还可以
6.豪悦护理（605009）国内个人卫生护理用品领域的领先制造商
杭州豪悦护理用品股份有限公司的主营业务是妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务。公司的主要产品是婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾。
豪悦护理营收占比最高的产品为婴儿纸尿裤。2025年8月完成南通大王资产交割后，新增11条婴儿纸尿裤生产线，进一步巩固了该产品在市场中的产能优势。
业绩良好，分红高
7.金三江（301059）牙膏用二氧化硅行业龙头
牙膏用二氧化硅中国最大生产企业，约占到中国总市场规模的60%及以上，全球市场30%以上，客户包括云南白药、高露洁等，产品通过国际ECOCERT认证，技术指标达到纳米级分散性，打破了德国赢创的长期垄断。
金三江(肇庆)硅材料股份有限公司的主要产品是牙膏用二氧化硅、食品、药品用二氧化硅、PE蓄电池隔板用二氧化硅、开口剂用二氧化硅。
业绩良好，公司对牙膏领域的过度依赖问题依然突出。
8.两面针（600249）柳州国资委旗下，主营牙膏为主的日化产品，拥有丰富的中草药资源
很知名，但是业绩很一般
9.稳健医疗（300888）国内最早建立医用纱布全产业链，并实现纱布成品直接对外出口的企业之一
稳健医疗用品股份有限公司的主营业务是棉类制品的研发、生产、销售。公司的主要产品是高端伤口敷料产品、传统伤口护理与包扎产品、手术室耗材产品、感染防护产品、健康个护产品、纯棉柔巾、全棉表层卫生巾、纯棉湿巾、无纺类消费品、婴童用品、婴童服饰、成人服饰、纺织类消费品。
稳健医疗的营收主要由两大业务板块构成：
医用耗材业务（winner品牌）：主要涵盖医用敷料、防护产品等，覆盖全球800多家医院及近2万家药店，是国内医用敷料出口龙头。
消费品业务（Purcotton全棉时代品牌）：包括家纺服饰、母婴护理等产品，2024年营收占比达55.6%（49.9亿元）。
业绩良好，分红较高，绩优股
10.百亚股份（003006）旗下拥有“自由点”、“妮爽”、“好之”等多个品牌
重庆百亚卫生用品股份有限公司的主营业务是一次性个人卫生用品的研发、生产和销售。公司的主要产品是卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品。
绩优股，业绩不错
11.润本股份（603193）“润本”品牌在天猫平台蚊香液销售额占比居前
润本生物技术股份有限公司的主营业务是驱蚊类、个人护理类产品的研发，生产和销售。公司的主要产品是驱蚊产品系列、婴童护理产品系列、精油产品系列。
白马股，业绩良好
12.依依股份（001206）我国宠物一次性卫生用品龙头，海关同类产品出口占比连续多年保持第一
天津市依依卫生用品股份有限公司的主要产品是宠物一次性卫生护理用品、个人一次性卫生护理用品和无纺布、宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋、护理垫、卫生巾、纸尿裤。
业绩良好
13.倍加洁（603059）外销为主的口腔清洁护理用品以及一次性卫生用品生产商，湿巾出口量长期位于国内前列，是美国医疗市场湿巾的主流供应商之一
江苏省、公司的主要产品是牙刷、牙膏、牙线签、齿间刷、湿巾、益生菌原料菌粉和益生菌终端消费品。
24年业绩下滑严重，25年至今业绩增长
二、化妆品：A股共15只股票
可重点关注：珀莱雅、贝泰妮、敷尔佳、丸美生物。（美妆大牌为主）
1.锦盛新材（300849）亚克力容器专业生产厂家
浙江锦盛新材料股份有限公司的主营业务是化妆品塑料包装容器的研发、生产和销售。公司的主要产品是膏霜瓶系列产品、乳液瓶系列产品。
2020年上市、公司已连续三年亏损，又让我增加了些联想。。。
证监会第九任主席易会满于2019年1月26日上任，于2024年2月7日卸任，其任职5年期间：A股公司总数增加约1700家；
2.珀莱雅（603605）从事化妆品的研发、生产和销售
白马股、绩优股、分红高、值得关注
珀莱雅化妆品股份有限公司的主营业务是妆品类产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“CORRECTORS”、“INSBAHA原色波塔”、“惊时”、“优资莱”、“韩雅”。
3.上海家化（600315）中国日化护理行业的支柱企业
上海家化联合股份有限公司的主营业务是日化产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是六神、玉泽、佰草集、美加净。
2024年年报对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值测试，计提6.1亿元减值准备
4.嘉亨家化（300955）业内少数兼具日化产品及塑料包装研发、设计和生产能力的企业，已成为多个国内外知名日化品牌的核心供应商
嘉亨家化股份有限公司的主营业务是日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产。公司的主要产品是化妆品、家庭护理产品、塑料包装容器
近两年业绩连续亏损
5.福瑞达（600223）山东国资委旗下，剥离地产业务聚焦大健康产业，主营化妆品、医药等
鲁商福瑞达医药股份有限公司的主营业务是化妆品板块，医药板块，原料及衍生产品、添加剂板块。公司的主要产品是中成药、化学药、保健食品、“颐莲”、“瑷尔博士”、“善颜”、“UMT”、“诠润”、“贝润”、透明质酸酶、纳他霉素、乳酸链球菌素和复配食品防腐剂。
业绩一般
6.贝泰妮（300957）功能性护肤行业领域龙头之一
云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司的主营业务是化妆品研发、生产及销售业务。公司的主要产品是面霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品和隔离霜、粉饼、BB霜以及卸妆水等彩妆类产品。
核心品牌：薇诺娜（贝泰妮不知道，薇诺娜很熟悉）
医美抗衰品牌：瑷科缦（AOXMED）
业绩下滑、分红还可以
7.青松股份（300132）我国林产化学工业龙头企业之一以及最大的松节油深加工企业
福建青松股份有限公司的主营业务是面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。公司的主要产品是面膜系列、护肤品系列、湿巾系列、其他系列。
业绩增长，目前业绩一般
8.力合科创（002243）深圳国资委旗下，形成“科创服务+新材料”业务模式，拥有富勒烯碳纳米材料工程实验室
从公司资料看没有什么化妆品产品及业务。还定位为化妆品
深圳市力合科创股份有限公司的主营业务是新材料研发生产、创新基地平台服务、科技创新运营服务、投资孵化服务。公司的主要产品是科技创投业务、科技创新运营服务与创新基地平台服务。
深圳市力合科创股份有限公司前身为深圳市通产丽星股份有限公司，经2019年与力合科创集团有限公司顺利完成重组后，以“创新链产业链融合发展的领先者”的全新定位，确立了“科技创新服务+新材料产业”双主业的经营模式，科技创新服务成为公司主要盈利来源。
9.华业香料（300886）国内生产规模最大、产销量最多、系列产品配套齐全的内酯系列合成香料生产企业，外销为主
安徽华业香料股份有限公司的主营业务是内酯系列香料的研发、生产和销售。公司的主要产品是丙位内酯、丁位内酯系列香料。
公司主要产品为丙位内酯系列合成香料和丁位内酯系列合成香料，广泛应用于食品饮料、日化、烟草、饲料等行业和领域。
业绩一般
10.敷尔佳（301371）贴片类专业皮肤护理产品国内市占率第一
哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司的主营业务是专业皮肤护理产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是面膜、水、精华、乳液、喷雾、次抛、眼膜。
绩优股
11.科思股份（300856）产品主销欧美地区，主要产品均占据了同类产品的较大市场份额
化妆品原材料，业绩下滑
南京科思化学股份有限公司的主营业务是从事日用化学品原料的研发、生产和销售。公司的主要产品是阿伏苯宗（AVB）、奥克立林（OCT）、对甲氧基肉桂酸异辛酯（OMC）、原膜散酯（HMS）、对甲氧基苯甲醛（PMOB）、对甲基苯乙酮（TAP）、水杨酸苄酯（BS）、水杨酸正己酯（NHS）。
12.丸美生物（603983）“丸美”品牌国内化妆品品牌中市场占有率处于前列
广东丸美生物技术股份有限公司的主营业务是化妆品的研发、设计、生产、销售及服务。公司的主要产品是眼部类、护肤类、洁肤类、美容及其他类。
业绩还不错
13.水羊股份（300740）主营水乳膏霜、面膜等护肤品
水羊集团股份有限公司的主营业务是化妆品的研发、生产与销售。公司的主要产品是面膜、水乳膏霜、彩妆、个护清洁等。
自有品牌方面，水羊股份拥有“御泥坊”“大水滴”“小迷糊”“VAA”等知名品牌
代理品牌方面，通过水羊国际平台合作了超过50个国际品牌，包括伊菲丹（EviDenS de Beauté）、KIKO、城野医生、露得清等
业绩还行
14.芭薇股份（837023）业内少有的具备检测服务能力的化妆品制造企业，主营护肤品
广东芭薇生物科技股份有限公司的主营业务是化妆品的研发、生产、销售及检测。公司的主要产品是护肤类、面膜类、洗护类、彩妆类四大类别，此外，公司通过子公司悠质检测开展化妆品检测业务。
代加工，合作品牌产品
力士沐浴露+身体乳+磨砂膏（与联合利华合作）
多芬咖啡拿铁沐浴露+洗面奶（与联合利华合作）
舒耐爽身柔肤香体膏（与凌博士合作）
谜尚水感深层卸妆油（与谜尚合作）
HBN视黄醇塑颜精华乳（与HBN合作）
业绩还可以
15.拉芳家化（603630）主营日用化学产品，拥有涵盖洗发水、沐浴露、香皂多个产品品牌
拉芳家化股份有限公司的主营业务是洗护类、护肤类、彩妆类产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是“拉芳”、“雨洁”、“美多丝”、“瑞铂希”。
老牌化妆品公司，业绩有所下滑。
三、医疗美容：
1.爱美客（300896）国内第一家取得相关产品医疗器械注册证书的企业
北京市、爱美客技术发展股份有限公司的主营业务是生物医用材料及生物医药的研发、生产和销售。公司的主要产品是Ⅲ类医疗器械、注射类皮肤填充剂产品。
三线蓝筹、净资产收益率高、分红高、股价也高
2.华熙生物（688363）主营透明质酸等生物活性物质原料产品及生物医用材料终端产品
华熙生物科技股份有限公司的主营业务是研发、生产和销售透明质酸等生物活性物质原料产品及生物医用材料终端产品。
业绩有下滑
3.锦波生物（832982）在重组人源化胶原蛋白领域处于国际技术领先地位，拥有我国首个采用重组人源化胶原蛋白制备的医疗器械
山西锦波生物医药股份有限公司的主营业务是以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械的研发、生产及销售
锦波生物的主要产品包括重组人源化胶原蛋白医疗器械、功能性护肤品及抗病毒生物蛋白产品三大类，核心品牌涵盖薇旖美、ProtYouth、重源等，广泛应用于医美抗衰、创伤修复、妇科疾病及皮肤护理领域。
抗HPV生物蛋白敷料：2012年推出，用于妇科疾病防治。
产品科技含量多，利润高
四、投资逻辑与风险提示
美容护理行业的投资价值主要源于以下几点：
1.高利润率显著，多家龙头企业毛利率超70%，甚至超过90%；
2.技术壁垒高筑，生物合成技术、重组胶原蛋白等高科技含量成为护城河；
3.政策利好合规企业，监管趋严清理市场份额；
4.国货崛起趋势明显，本土品牌市场份额持续提升；
5.消费升级趋势下，需求向精细化、个性化演进。
需要关注的风险包括：
政策监管风险（行业监管政策可能变化）、市场竞争风险（新进入者不断涌入）、技术迭代风险（技术更新换代速度快）、消费者偏好变化风险（需求多变难以预测）。
未来美容护理行业将呈现三大趋势：
AI深度应用从单次推荐转向周期建议与动态调整，提供场景化方案；
个性化定制成为主流，53%的Z世代偏好提供个性化产品的品牌；
男士市场快速崛起，预计到2030年规模将增至2769亿美元。
结语
美容护理行业已经从简单的“涂抹抹抹”发展为多学科交叉的高科技行业，涵盖了生物化学、材料科学、人工智能等多个领域。在这个赛道上，中国已经诞生了一批具有全球竞争力的企业，它们凭借技术突破、渠道创新和品牌升级，正在改写全球美容护理市场的格局。
