今天聊聊新筑股份，还是先看看企业是做什么的？
新筑股份之前是造有轨电车、磁浮列车和桥梁零件，赚钱是靠接政府大单，卖出去赚个制造差价。
2021年开始转型现在是建太阳能电站发电，卖电给电网赚电费，再加点风电水电混搭；副业卖钒电解液。
行业上看，光伏占利润的74%，是企业主营业务。
产业链上看，光伏发电给的是国网，这个价格是定死的，只有扩大规模才有可能提高利润，产业链是弱势的。
产品上看，光伏发电虽然是大势所趋，但这事早就内卷了，很难再做大了。
股东上看，前十大股东占总股本42.22%，第一大股东占总股本15.9%，股权较为分散。
公司最终控制人是四川国资委，股东是弱势的。
总结一下：产业链、产品和股东都是弱势的。
看看营收怎么分配?
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入10.57亿，减少36.97%，营业成本6.64亿，占收入的62.81%，减少45.92%。
营业总成本11.65亿，占收入的110%，减少37.25%。
毛利润3.93亿，营业利润-1.08亿。
收入减少36.97%，营业成本减少45.92%，营业总成本减少37.25%。
销售费用0.28亿，占毛利润的7.12%，减少21.36%。管理费用1.53亿，占毛利润的38.93%，增加4.65%。
研发费用0.54亿，占毛利润的13.74%，减少1.14%。财务费用2.14亿，占毛利的54.45%，减少14.9%。
最后，净利润0.11亿，增加106%；扣非净利润-2亿，增加26.22%。
企业成本占收入较为合理，费用中管理费和财务费较高，说明企业运营成本高，一多半毛利都给了银行。
净利润0.11亿，扣非净利润-2亿。净利润里有1.29亿的投资收益，这部分还不稳定，净利能维持可能性较低。
算个清算价值：
流动资产：现金15.17亿，应收20.51亿，存货3.83亿，其他应收款2.29亿，其他流动资产2.77亿，总计44.57亿。
非流资产：长期投资1.04亿，厂房66.52亿，在建0.92亿，其他非流资产0.88亿，总计69.36亿。
流动负债：短期借款7.11亿，应付27.44亿，合同0.04亿，工资和税0.84亿，一年内到期非流负债19.41亿，其他流动负债1.63亿，总计56.47亿。
非流负债：长期借款47.9亿，长期应付款3.83亿，其他非流负债5.98亿，总计57.71亿。
资产合计113.93亿，负债合计114.18亿，刨除无形资产，净资产并不是很好。现金15.17亿，长期投资1.04亿，短期借款7.11亿，长期借款47.9亿。现金流也不是很好。
算个估值：
从利润来看，多数时间是不赚钱的。光伏这事本来就内卷严重，净资产和现金流也都不是很好，建议观望吧，至少利润为正时再考虑。
投机的话，20-40亿之间可以考虑，不过利润太差可能会有风险。
