今天聊聊吉宏股份，还是看看企业是做什么的？
吉宏股份是一家有两大主要业务的公司：一是给伊利、瑞幸咖啡等知名品牌做彩色包装盒、包装箱和环保纸袋的包装业务，在中国纸质快消品包装市场排第一；
二是做跨境社交电商，通过自己的独立网站和 AI 技术，把中国的家居、服装、电子产品等卖到东南亚、中东等海外市场，用 "货找人" 的方式主动推荐商品给国外消费者。
产业链上看，电商业务占利润的85%，这是主营业务，电商业务毛利率61%，这利润率是真高呀，产业链是C端业务，也是强势的。
产品上看，电商业务属于C端业务，但从国内看，平台之下电商业务利润率一般，不过海外的电商业务利润率非常高，产品应该算是强势的。
股东上看，前十大股东占总股本54.9%，第一大股东占37.8%，股权较为集中。
总结一下：产业链、产品是强势，股东和董事长是弱势的，公司处在平衡态。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年44亿，2024年55.29亿，增长25.66%。
扣非净利润上看，2020年5.3亿，2024年1.6亿，减少69.8%。
市值上看，2020年122亿，2024年48.79亿，减少60%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率43.12%，净利率12.66%；2024年毛利率43.94%，净利率3.29%，净利率下降较多。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入50.39亿，增长29.29%，营业成本26.95亿，占收入的53.48%，增长21.06%。
营业总成本47.64亿，占收入的94.54%，增长26.43%。
毛利润23.44亿，营业利润2.75亿。
收入增长29.29%，营业成本增长21.06%，营业总成本增长26.43%。
销售费用17.56亿，占利润的74.9%，增长42.26%。管理费用1.81亿，占利润的7.72%，减少1.76%。研发费用1.01亿，占利润的4.3%，增长5.75%。
最后，净利润2.59亿，增长96.43%；扣非净利润2.06亿，增长70.45%。
从利润分配看，成本占收入较为合理。费用上看，销售费占比过高，说明企业在一个高竞争的市场内。
算个清算价值：
流动资产：现金12.7亿，应收6.26亿，存货4.04亿，其他流动资产0.18亿，一年内到期非流动资产0.32亿，总计23.5亿。
非流资产：长期投资2.55亿，厂房8.5亿，在建0.25亿，其他非流1.72亿，总计13亿。
流动负债：短期借款2.41亿，应付6亿，合同0.14亿，工资和税1.24亿，一年内到期非流负债1.09亿，其他流动负债0.03亿，应付股利0.79亿，总计11.7亿。
非流负债：长期借款1.23亿。
资产合计36.5亿，负债合计13亿，净资产23.5亿。现金12.7亿，长期投资2.55亿，短期借款2.41亿，长期借款1.23亿。现金流还是不错的。
算个估值：
2023年净利润是3.45亿，10倍估值是34.5亿。净资产收益率是14.68%，能支撑57亿，估值范围34—57亿之间。
2024年最低股价是9.36元，市值是42亿，算是估值范围之内。
目前70亿的市值，有点偏高了，等回落吧。
