今天聊聊再升科技，还是看看企业是做什么的？
再升科技主要是三部分业务，一部分是冰箱用的VIP芯材，还有铅酸蓄电池里的 AGM 隔板，能让电池不漏液、寿命翻倍。
第二部分是空气滤纸，比如医院手术室、半导体工厂用的高效过滤器，毛利率高达 36%，比节能材料更赚钱。
还有 C919 大飞机用的 "飞机棉"，全球就 3 家能造，它是唯一供应商，单架飞机材料价值 50 万。
第三部分是无尘空调是这两年新发力的业务，把空气过滤和节能技术整合成家用空调。
产业链上看，滤纸、芯材、过滤器、飞机棉基本都是TO B行业的材料产品，产业链中上游，产业链算是弱势的。
产品上看，材料供应商除了C919的 "飞机棉"存在稀缺性，剩下的产品也没有稀缺，产品应该也算是弱势的了。
前十大股东占46%，第一大股东占36%，股权较为集中。
公司最终控制人是郭茂，董事长也是郭茂，股东是强势的。
董事长简介：
郭茂，1970年出生。
大学时期，郭茂选择了与材料科学相关的专业。毕业后，郭茂进入相关领域工作。
在工作中，他察觉到了国内在某些高性能纤维材料领域的空白，经过深思熟虑，他辞去工作开始创业。
创业初期，困难较大，经过拼搏，郭茂带领团队取得技术突破，成功研发高性能纤维材料，再升科技在行业内崭露头角。
董事长简介看，董事长有创业经验，董事长是强势的。
总结一下：产业链、产品是弱势，股东和董事长是强势，公司处在平衡态。
看看历史经营情况：
营收上看，2020年18.84亿，2024年14.76亿，减少21.65%。
扣非净利润上看，2020年3.4亿，2024年0.56亿，减少83.52%。
市值上看，2020年98.14亿，2024年34.84亿，减少64.5%。
毛利率和净利率上看，2020年毛利率38.06%，净利率19%；2024年毛利率21.96%，净利率6.15%，毛利率和净利率是双降的。
看看营收是如何分配的？
用2025年三季报和2024年三季报进行对比，营业总收入9.85亿，减少10.11%，营业成本7.72亿，占收入的78.37%，减少9.2%。营业总成本9.4亿，占收入的95.4%，减少8.86%。
收入减少10.11%，营业成本减少9.2%，营业总成本减少8.86%。收入下降速度快于成本下降的速度，利润率是收缩的。
毛利润2.13亿，营业利润0.45亿。
销售费用0.38亿，占毛利润的17.84%，增长35.95%；管理费用0.63亿，占毛29.57%，减少9.86%；研发费0.57亿，占毛利率26.76%，减少7.73%。
最后，净利润0.84亿，减少16.95%；扣非净利润0.47亿，减少25.87%。
成本占收入较高，收入和利润是存在周期性的，费用上管理费较高，企业运营成本较高。
算个清算价值：
流动资产：现金9.74亿，应收6.37亿，存货1.79亿，其他流动资产0.14亿，其他应收款0.22亿，总计18.26亿。
非流资产：长期投资2.41亿，厂房8.19亿，在建0.3亿，其他非流资产0.02亿，总计10.92亿。
2025年有产能释放，看看营收和利润是否能上涨吧。
流动负债：应付1.67亿，合同负债0.2亿，工资和税0.46亿，其他应付0.21亿，一年内到期0.08亿，其他流动负债0.53亿，总计3.15亿。
非流负债：应付债券4.41亿
资产合计29.18亿，负债合计7.56亿，净资产21.62亿。现金9.74亿，长期投资2.41亿，现金流较为充裕。
算个估值：
2020年净利润是3.6亿，10倍估值也就36亿，估值范围21—36亿之间。
2024年最低股价2.37元，市值是23亿，算是低估范围之内了。
目前96.7亿，肯定是高估了，等回落再看吧。
