今天上证指数跌了1.48%，收于3150.62，10天前还差不多到了3300，真是好景不长云遮月，风止月暝雾隐花。冷姐前段时间是白高兴了，好不容易涨出来的又全都还回去了。 大家或多或少听到过指数，上证...

这个月央行降息，美联储暂停加息，都是直接影响经济和股市的大事件。那么降的是什么息，停的是什么息。结合这个月的新闻，我们来讲讲利率家族的主要成员。 一、OMO 6月13日，央行开展了20亿元7天期逆回购...

我们经常会提到一个词——宏观调控，本文列出国家调控宏观经济采用的工具，方便大家看懂经济和理解宏观政策。主要包括货币政策、财政政策、外贸政策和汇率政策。 货币政策是央行通过调节货币供应量而影响经济发展的...

以美元计价，今年前5个月我国进出口总值2.44万亿美元，下降2.8%。其中，出口1.4万亿美元，增长0.3%；进口1.04万亿美元，下降6.7%。 顺差当然是好，相当于赚了老外的钱，增加了外汇储备，提...

不懂汇率，就看不懂财经新闻，更加弄不明白宏观经济。今天来谈谈汇率。 汇率分名义汇率和实际汇率。名义利率就是外汇市场上的报价，比如银行挂牌的1美元=7人民币。那实际汇率是什么呢？ 实际汇率的公式是：实际...

《道德经》中讲到，"致虚极，守静笃，万物并作，吾以观复"，“复命曰常，知常曰明，不知常，妄作凶”。告诉我们，要让内心达到非常宁静状态，虚心观察万物的兴衰演变，就会发现万物都会回归到其本源，也就是“锚”...

大家知道，最近几个月的CPI和PPI数据很不好看，CPI不涨，PPI下降。很多学者在说中国陷入紧缩，比通胀还要可怕。买菜不涨价不是挺好嘛，为什么要它涨？今天来谈谈通胀和通缩问题。 什么是通胀？通胀，又...

经济决定上层建筑，我来研究一下宏观经济。 宏观经济是一个国家整体的经济发展状况。而相对应的，中观一般指一个行业，微观是指一个公司。有句很丧的话，叫“覆巢之下，岂有完卵”，就可以指宏观，大盘子不好了，谁...

看懂财报是投资的基本功，财报数据一大堆，今天聊聊财报分析框架。 (一）资产负债表 资产负债表是公司在某时刻的家底。就像一个家庭，你拥有多少资产啊，这些资产里面有多少是父母给的，多少是自己多年打拼挣的，...

市场结构理论主要讨论了四种市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。落脚地是，在不同市场结构中厂商如何做到利润最大化。 在完全竞争和垄断竞争市场中，存在有经济利润的短期均衡点，但长期来看，由于...

微观经济学的起点就是需求供给理论。这个理论非常重要，我们在作投资的时候，首先会对市场需求、市场结构进行分析，从而得出是否有投资机会的结论，但通常并没有意识到运用的就是需求供给理论。 从需求上看，主要是...

经营一家公司，麻烦事儿可多了。作为一个这么高大上的名词，公司治理到底在干什么？ 其实，很简单，公司治理就是在管理和最小化利益相关方之间的矛盾冲突。好比一个家庭，得把核心家庭成员的价值观和目标统一了，把...

回答这个问题之前，我先讲一下私人企业和公众公司的主要差别： 1、公众公司的股份容易流通和变现； 2、公众公司面临更强的监管； 3、公众公司可以在公开资本市场上作更大规模的募资。 在新兴市场，公众公司的...

在固收里面，我们学到了债务的清偿顺序。主要有三条准则： 第一，债权人先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东； 第二，有抵押物的债权先于无抵押物债权，无抵押物债权先于次级债权； 第三，高等级债权先于低...

远期合约就是一份约在未来某个时间，按照之前确定的价格买入或者卖出某些底层资产的合约。它没有专门的交易所，所以属于场外衍生品交易，而且是完全的零和交易，你赚到的就是别人亏的。 远期合约主要用于交易金融资...

学了这么久CFA，感受最深的是：本来是来学投资的，学了半天，发现学得更多的是风险管理。果然，做投资如开车，驾龄越久，开得越小心。CFA追求的是在可承受的风险下实现最大化收益。所以，离开风险谈收益，就是...

IPS就是代客理财的投资政策说明，类似一份投资计划书，全称是investment policy statement。通常，为高净值个人客户进行资产管理，或者是针对养老金、基金会、保险公司、银行等机构进...

在有效前沿理论里面，我们学到两个风险资产构建的组合，预期收益如下： 组合的风险如下： 把这两个公式对比，我们能发现结论： 当两种资产的收益率确定，两者之间的投资比例也确定的情况下，收益就确定了。但是，...

我们在组合里面学习了效用函数，公式如下： 其中，U是投资者的满意程度，即效用；E（r）是组合的预期收益率；A是对风险的度量；方差是组合的风险。 如果我们以标准差为横轴，以效用为纵轴，可以画出函数图像：...

前面几篇我们讲了，做投资应该要有货币时间价值这个基本概念，还要会分析金融数据的集中和离散程度，本篇我们要讲讲投资中的概率思维。主要涉及到赔率、条件概率、加法法则、乘法法则、全概率公式、排列组合等知识的...

钱多事少离家近，是打工仔的最高梦想，专业打工20年的我，虽然这个梦想一直没有实现，但不期而遇了钱少事多离家远。这就是传说中的不可能三角。 投资里面也有个不可能三角理论，指的是高收益、低风险、高流动性。...

前文我们聊了余额宝，今天再聊聊另外两大神器——花呗和借呗。 一、花呗 花呗是由支付宝推出的消费信贷产品，可以把它当成不能提现不需要交年费的信用卡。我们知道，正常还款的话，花呗是没有利息的。但是如果没有...

支付宝我们每天都用，余额宝是最基础的功能之一。零钱放在余额宝里面，1元就能理财、收益天天看得见、随时可以存取。在现在这个移动支付时代，谁能不爱。 其实我们把钱放进余额宝，是在平台上买了一只货币基金。打...

货币的时间价值（Time Value of Money，TVM）是金融学的核心原则，利率就是衡量TVM的指标。 今天，咱们先来谈谈最基础的名义无风险利率。公式是： 名义无风险利率=真实无风险利率+通货...

工欲善其事，必先利其器，本文枚举了一些个人常用的美股工具。欢迎补充其他有用的工具 估值类： https://insight.factset.com/topic/earnings   定期发布标普500...

最近一打开各种APP就会被各种各样的卖炒股软件、炒股指标的广告频繁骚扰。譬如这个“开盘冲3到5，横7竖8是猛虎”的绝世口诀广告，会一招便能走遍天下的。总是会刷到它，不胜烦扰。 这些炒股软件都有一个共同...

新手不会炒股怎么入门？先用模拟炒股软件练习！那么有哪些比较好用的模拟炒股软件APP呢？下面小编给大家推荐几款比较实用的！ 模拟炒股软件APP排名前五名分别推荐如下： 第一名：通金魔方手机炒股软件 推荐...

《价值投资实战手册》第二辑中讲到投资到底需不需要接盘侠的问题，还得先从资本的逐利天性讲起。Money  never  sleeps，即金钱永无眠。 资本的逐利性是其天性。 东城土豆两毛一斤，西城土豆八...

俗话说：会买的是徒弟，会卖的才是师傅。可是长期以来，总感觉买入比卖出更重要。 比如2007年的大牛市，如果从一千多点买入到4千多点卖出，光大盘也有三四倍收益。假如从2千多点买入，卖的无比精明也才二三倍...

股价只是别人的情绪化出价，是对上市公司股份的标价。上市公司的内在价值短期内很难有大的变化，而股价波动却极大，这就决定了大部分时间内股价是不能对标公司的价值的，所以说股价是假的。 股市一旦情绪来了（行情...

创业是你没有多少资本，但是有技术、能力，并伙同他人的资本、资源共同创造价值。这里要注意的是创业是你仅仅投入了体力、脑力，但并没有投入资金。 投资是你投入资金，但并不参与具体的经营。 当钱少或根本没钱时...

所谓的“蓝军”，原指军事对抗演习中专门扮演假想敌的部队，通过模仿对手的作战特征与“”红军”（代表正面部队）进行针对性训练。 “蓝军”的主要任务是唱反调，虚拟各种对抗性声音，模拟各种可能发生的信号，甚至...

集中投资挣起钱来快，亏损起来也快；分散投资上涨时慢，亏损幅度也不大。有利就有弊，没有完美的方法。 董宝珍老师2013年只持有茅台，因为加了杠杆，最大回撤60％～70％，客户有的因承受不了大回撤走了一部...

投资中有个七亏二平一赚的规律。 大多数散户之所以会亏，是因为他们参与到了股市中的零和游戏中。公司短期内业绩不会有大变化，炒买炒卖只能赚对手的钱，并没有新钱产生。 在零和游戏中，所有参与者的净结果为零，...

假设现在给你一本绝世秘籍，能确保你在交易中，有51%的胜率，49%的赔率，你会欣喜若狂么？ 你也许想，才多出2%的概率啊，那也不怎样吧！ 别急，现在我告诉你，全世界的赌场就是利用这微弱的2%胜率，成为...

赌徒A的赌资是赌徒B的N倍，那么赌徒A的胜率也是赌徒B的N倍：赌博游戏中，庄家的胜率会高于50%，也有胜率接近50%，但为什么即便在这些平衡的游戏中（胜率50%，不考虑抽成，不考虑出千），也鲜有收支平...

分析师带队，让无数人陷入更加恐惧之中； 错误的方向，回正方向至少需要5年； 各种手续费、隔夜费、滑点、交易成本，占盈利的百分之10； 市场品种资金轮动效应； 市场100个品种，能涨的只有5个； 各种品...

（1）2.8定律，看到大部分人都赚不到钱，坚信自己赚不到钱，退出市场，亦或者因为坚持不了5年的持续研究，没有交易信仰，无法坚定；走错路，一辈子不能顿悟，或者悟性实在太差。 (2)赌徒特质，永远在市场中...

许多人经常说趋势交易，谈交易理念，但对交易理念是什么东西，不是很清楚，比较模糊，对趋势交易理念的理解也比较片面，或者碎片化，不系统化，不完整。交易理念是对市场和交易的理解，任何一个交易系统都是在自己的...