股票如果将其看成是筹码的交易，那么，情绪在其中就会起到极大的作用。消息只不过是用来助推情绪的。 每一个手握资金的交易者，特别是短线交易者，往往对于短期发生的消息极为关注，因为所有短线交易者都会关注，股...

用利率高低来替代风险，是不是可行呢？ 借款利率的确定，是银行对于企业进行信用评估之后的结果。越有钱的借款方，一般会以更低的利率借到钱；不过能以更低的利率借到钱，就意味着公司或个人面临的到期不能还本付息...

表内还是表外，这是一个问题。 表内叫做确认，即表内确认；表外叫做披露，即表外披露。 二者的分界线在哪里？ 一个简单的想法是，能进表内的，一定要能进行货币量化，也即要满足货币计量这一前提条件。那么，问题...

计量是会计的核心职能，也是会计工作的核心。整个会计系统都是在进行计量。会计计量，用什么计量，会计的计量单位只有一个，货币。所以我们将货币计量看成是一个会计假设，如果把会计假设看成是会计处理的前提，以货...

我觉得自己终于对于会计要素这个问题划上了一个完满的句号了。 真的要给自己点赞。一直以来在讨论会计要素时，总觉得没有找到最终的答案，虽然七八年前就已经写好了《财务会计理论纲要》，但是提到会计要素时，总觉...

按：本文只是个人分析，并无推荐股票之意，分析仅供参考。 海底捞这家公司的发展之路令人称奇，其当家人没有什么学历，但是其误打误撞居然闯出一片天地。弄出了中国餐饮店最大的一家上市公司。在海底捞上市之前，海...

海天是一家生产调味品的公司，主要是酱油，一瓶小小的酱油，却没想到撑起了一家市值高达4000亿的公司，着实令人稀奇。海天味业2014年2月11日上市，上市的发行价为51.25元，算得上是当时的高价股，上...

按：本人未持有宁德时代，以下分析仅是举例之用，并无他途。 宁德时代，这是一家2018年上市的公司，至今也不过三年多时间，但是其市值却从600亿，最高涨到1.6万亿，之后虽然有所下跌，其市值还高达1.3...

上一节分析了会计选择与盈余管理之间的关系，在会计解释的指引下，我们如果将信息费用纳入观察，我们发现，信息费用高低对于我们会计师选择来说，是一个必须考虑的变量。而其信息费用（也即不确定性）发生的领域不同...

对于会计师行为，我们现有的文献体系中是将其以会计选择作为主题来加以研究。在我们会计解释的逻辑框架之中，会计师行为选择本身也可以用经济解释理论来进行分析与讨论，进而我们可以将会计解释理论用于研究盈余管理...

有人开玩笑说，会计是一门艺术。因为会计师可以通过会计选择，操纵会计数据，进行数据拿捏，我们美其名曰：盈余管理。 不过，如果会计数字完全变成了会计师手中的玩物，是不是就已经偏离了会计目标，也使得会计数字...

其实我们这一章的核心内容是这第三节，也就是会计解释与审计之间到底有着什么样的联系，会计解释理论对于更为深入地探讨审计问题会带来什么样的启发。在以上两节的铺垫基础上，我们这一节转入解决以上两个问题。 这...

审计报告不是财务报告，审计报告是对于财务报告进行审计之后得到的基本结论。在很长一段时间里，审计报告的格式千篇一律，基本雷同，特别是对于无保留意见的审计报告更是如此。 让我们来看一份传统的审计报告，如以...

这一节是基础性的一节，因为本章是探讨审计的相关话题，所以，我们先来谈一谈审计的逻辑。审计的逻辑展开，如果详细讲，也可以写成一部书，我们这里只能略说。 审计的出现，如果从对于数据的检查角度来看，应该是出...

从上文的分析，我们可知，估值最为核心的问题是，对于公司未来所能创造的现金流的估计。但是如何才能估算出公司未来现金流呢？这里的关键是要算出公司的自由现金流，这个有具体的计算公式。从最为简单的层面来看，如...

解释是对于事物内在原因的探究，其本身也可以作为一个目的，解释得通如解题解对了，满足了人类的好奇心，也探究了事件背后真正的真相，找到因果联系，就可以用于分析问题，进而去解决问题。 解释可以看成是推断的基...

投资角度的财务指标分析，从价值投资的角度来看，与经营角度的分析是基本一致的，但是因为角度不同，指标的选择还是会不一样。具体不一样在什么地方正是我们这一节需要解决的问题。 上文我们主要分析了从经营角度来...

上节我们分析了传统财务指标的弊端，这些弊端显然需要解决，不解决财务指标的内涵便有可能被误解，其作用也就无从发挥。 财务指标的原有体系，其实无外乎分为结构分析、趋势分析和指标分析。结构分析与趋势分析较为...

上一章，我们分析了财务指标，也对于财务指标按能力进行分类进行了一番剖析。我们发现，按能力划分的财务指标存在着标准不统一的情况。 传统的财务指标也算是构成一个体系，这个体系是以权益报酬率（ROE）为核心...

供应链倍数，是供应链掌控倍数的简称，顾名思义，是用来反映企业在供应链中的地位的。一般来说，企业是通过应收应付，预收预付来进行款项的结算。如果一家企业更多是通过预收款和应付款来进行款项结算，那么这家企业...

以市盈率为代表的指标，都是基于估值而建立的。其实质是建立一个与股票价格具有单一关联的变量，然后建立倍数关系。这样在既定的倍数条件下，我们已知每股收益、每股销售收入以及每股净资产，就可以推测股价。 公司...

应收账款周转率是流动资产周转率的一部分。其效率提升当然会提升流动资产周转率，进而改善总资产周转率。当然，这个指标要有意义，需要公司采取的货款结算方式要以应收账款为主作为条件，理由简单，如果不是，那么计...

存货的经济含义，我们在前一章进行了较为详细的阐述。总的来说，存货的占用，在于其在整个供应链环节，而有形商品的生产需要一个时间过程，所以只要商品还未送达至用户手中，对于企业来说，就是存货。而只要存货未变...

这一部分，我们来讨论毛利率、销售净利率、经营利润率与营业利润率这四个指标。 我们将以上的四个指标放在一起，是因为这四个指标都是反映企业盈利能力的核心指标。当然，对于盈利能力的反映，可能还会有其他的，但...

权益报酬率，也称净资产报酬率，也就是我们简称的ROE。而资产报酬率，则我们简称的ROA。这两个指标有相通之处，因为其分子都是净利润，只是分母不同，前者是平均净资产，后者则平均的总资产。之所以取平均值，...

一般认为，企业的偿债能力指标有三个，即资产负债率、流动比率与速动比率，接下来我们就来看一看这三个指标背后的经济内涵。 资产负债率这一财务指标计算过程简单，其实就是算一个总负债占总资产的比重，以百分比的...

财务指标的设立不是盲目的，也不是随意的，是有着内在逻辑的。这个逻辑是什么呢？ 财务指标的逻辑背后，从表面来看，就是对于会计科目进行组合，当然这个组合不是拉郎配，而是具有内在组合联系的。一般来说，财务指...

财务指标，一般由数据组合而成，比如最为常见存货周转率、即是由存货与主营业务成本组合而成；再比如应收账款周转率，则是由应收账款与主营业务收入组合而成。为什么把这两个会计科目组合在一起呢？这些我们将在下一...

投资收益这一个科目的反映的内容简单，不过具体表达上还是有所差异。从投资收益的会计处理过程来看，其主要是用来反映在投资过程中产生的损益。其实投资收益实在应该叫投资损益，因为这个科目既反映收益，也反映损失...

其他业务收入，是为其他，当然一般来说，就没有什么重要性。也确实如此，如果一家公司的其他业务收入金额较小，占比收入较少，一般来说，就无需注意，也无需分析了。类似的，还有其他应收款，其他综合收益等等。 但...

关于预收账款，一般的财报分析书籍也比较多。不过其如今的名称已经变成了合同负债。应该来说，改成这个名字其辨识度更高了，以前叫预收账款，不仔细推敲，不知道其是属于负债还是资产，因为其主要是欠了别人的货，改...

一、基本情况 招商局集团前身为创立于1872年清末洋务运动时期的轮船招商总局。 轮船招商总局曾组建了中国近代第一支商船队，开办了中国第一家银行（1897年创办中国第一家华资银行——中国通商银行；招商银...

应付账款与应收账款相对，可以看成是一体两面。不过单纯的应付账款有着独特的经济含义，因而我们这里还是辟一部分来专门论述。 前面我们说过了，应收账款主要发生在主机厂与经销商之间，对于主机厂来说，是应收账款...

存货因何而存在？因为存货一般可以分成原材料、在产品和产成品，所以我们在解答这个问题时，也要从这三个方面来加以分析。 对于企业而言，存货当然是因为备货而起。不过备货又可以分成主动备货与被动备货，前者往往...

预付账款是资产，这是站在购货者的角度来看，是需要提前付款以锁定货源。虽然这是一项收货的权利，但是对于企业来说，其实是一笔提前付出的款项，天然地损失了利息，这对于提前付款的企业来说是有损失的，但是其背后...

应收票据也是货款结算的方式之一，其背后主要是以商业汇票（以下简称商票）为基础。前面提到了，其不是基于合同，且一般来讲可能没有长期的合作关系，用商票的方式可以更好地解决信任的问题。商票可以看成是现金的替...

应收账款与应收票据可以合称为应收款，这二者都是货款的结算方式，不过有差别，这个差别背后有着较强的经济含义，这一点我们将先加以详细分析。 非常诡异的一件事情是，财政部关于应收账款与应收票据是分还是合，曾...

货币资金其实严格意义上来说，不是一个会计科目，而一个会计科目的汇总，其是由库存现金、银行存款和其他货币资金构成。从广义的角度来看，这就是企业所能用的直接流动性，可以直接用于投资或支付。这个会计项目的重...

上文说过了，会计科目是会计要素的进一步分类，这个进一步分类很重要。试想如果我们只是对会计信息按会计要素进行划分，然后按要素进行反映，那么，财报就变成干巴巴只有几个数字。比如资产负债表就只剩下了资产总额...

会计科目，是运用会计分录必须建立的项目，也是会计要素的具体分类。会计要素是会计信息的分类，而会计科目就可以看成是会计信息的进一步分类，只有落脚到会计科目，我们才能通过编制会计分录反映更为具体的内容，因...